公募调仓瞄准成长股 医药食品或东山再起

　　昨天沪深两市维持震荡，其中上证指数微跌0.41%，但创业板指数大涨5.51%。业内人士认为，央行表态使得恐慌性抛售结束，不过由于利率并没有明显下降，预计资金面还不会宽松。受此影响，资金将继续采取防御策略。业内人士透露，近期公募基金减持银行地产板块，并开始调仓至成长股，所以下半年成长龙头股的行情将比较确定。不过，由于成长股良莠不齐，市值较小，部分公募资金将回归医药食品板块，“吃药进食”的防御行情或东山再起。

　　公募进军成长股

　　昨日创业板再次成为反弹先锋，而主板仍较为弱势。业内人士认为，这是因为央行虽有表态，但资金面仍然维持紧张。

　　天弘基金首席策略分析师刘佳章认为，央行的态度显示，此番资金收紧是一场压力测试，目的是为了探测金融机构放杠杆的程度，从而为未来改革作出详细部署。压力测试不太可能很快结束，预计将持续一个月，资金面也仍将持续收紧。Wind数据显示，昨日Shibor隔夜回购利率仍在5.55%，相比3月、4月的3%仍然偏高。多位公募人士表示，他们目前还在观望。“120亿元资金是很少的，整个市场的利率降得不多，我们无从判断资金面紧张还会持续多久，只能观望。”北京某中小型基金公司投资总监表示。

　　业内人士认为，昨日小盘股的暴涨，恰是投资者一边观望资金面、一边谨慎地用脚投票的结果，其中除了游资和私募，还包括公募基金前几日从银行地产等权重板块中调仓出来的资金。

　　“很明显公募进来了。”上海私募精熙投资内部人士表示，“今天小盘股呼啦啦都起来了。如果只是私募和游资，只会是几只股票比较猛。”

　　“从今天和同行交流的情况来看，确实有公募资金开始做成长股。”北京另一家基金公司的投资副总监说，“有些是之前没有抓住1-4月份成长股行情的，正好这波调仓调出了资金，所以或多或少参与一点。”

　　业内人士预计，随着公募资金的加入，下半年成长股或将再现牛市行情。“至少成长股的龙头行情会很确定。”上述投资副总监说。他认为，成长股龙头盘子较大，方便公募资金进出，而且业绩的确定性较强。

　　医药食品或东山再起

　　也有业内人士认为，沉寂已久的医药和食品饮料的行情会再次到来。“小盘股毕竟市值小，业绩确定的个股更少，而公募资金体量大，全部布局成长股就必须买很多只股票，操作太累。而且万一资金再次收紧，公募资金很难卖股。”刘佳章说。

　　刘佳章认为，防御策略无非两个：一个是估值低的股票，这中间最好的是银行地产，但是从资金面和经济面来看，它们的反弹难度大。在这种情况下，“吃药行情”不可避免。北京某私募人士对此表示认同。“医药股已经很久没有涨了，也该轮到它了。”

　　上述投资副总监认为，食品饮料也将会是资金的下一个去向。“食品饮料行业中，除了白酒大家还不敢碰，其他的如乳制品行业等，其业绩还是比较确定的。”