创业板掀起涨停潮 13股获利好推动藏翻番空间(10)

　　万邦达调研报告:订单数量有望超预期

　　万邦达 300055

　　研究机构：民族证券 分析师：于娃丽 撰写日期：2013-05-20

　　总承包项目订单有望超市场预期。公司中标中国石油华北石化分公司2.96亿元项目,这也是公司与华北石化的第二次合作,华北石化在下半年还将有工程项目招标,公司在参与招标过程中优势明显。同时,近期13个新型煤化工项目获得发改委路条,公司有望中标较大金额的项目订单,2013、2014年或将成为公司新的增长平台的搭建期。

　　零排放推动托管运营业务增长。公司中标了神华宁煤的高盐水零排放项目(BOT),污水零排放将实现对水资源最大程度的循环利用,降低缺水区内蒙古、宁夏等地新型煤化工项目的用水成本;且零排放可以形成闭路循环,有利于环保部门对于污水排放的管理,因此未来将会有更多的工业园区采取零排放,公司在该领域成功的建设经验将保障未来托管运营订单数量的增长。

　　即将投入运行的吉林危废将降低经营风险。吉林危废项目已基本完成,将在6月底完成验收,下半年将有3000万左右的收入,公司危险废物处理能力为3万吨左右,未来处理空间很大,稳定运行后,每年有3000万左右的利润。

　　预测公司2013年-2015年EPS分别为0.61元、0.78元、1.03元,考虑到零排放推动公司托管运营的业务持续增长,及新型煤化工项目增加使得公司未来EPC业务订单或将超市场预期,仍给予“增持”评级。

　　主要风险:公司在建项目建设进度低于预期;客户集中及大项目依赖风险。