“神舟十号”载誉凯旋 六股成狩猎新目标(3)

　　机械行业周报:神十天宫成功对接,仍推荐北斗导航

　　类别：行业研究 机构：申银万国证券股份有限公司 研究员：李晓光,黄夔 日期：2013-06-18

　　核心观点:

　　工程机械:销量不温不火,等待房地产新开工预期回升。5月份挖掘机销量为11547台,同比增长6%,环比下降29%,符合我们前期11000-12000的预期;从季节性特征来看,环比下滑的幅度略高于2006-2010年平均季节性特征(-31%)。宏观数据来看,基建投资维持高位,房地产数据走弱。我们的观点:底部区间,等待房地产新开工预期回升。工程机械销量的先导指标基建投资保持高位;同时工程机械投资逻辑的沙漏已经从基建转向房地产。如果房地产销售持续回升、房地产政策预期逐渐稳定,在库存逐渐降低的情况下,房地产新开工预期将逐渐回升而不是再次大幅回落。房地产销售和新开工预期的从负转正,将带动工程机械股价企稳回升。

　　航空航天:神十发射,成功对接,仍推荐北斗导航板块。2013年6月13日神十飞船与天宫一号目标飞行器成功实现自动交会对接,这标志着我国已经拥有了一个可以实际应用的天地往返运输系统。从军工投资的角度来说,我们认为2013年,在需求释放、资产整合预期提升和事件驱动下,军工大年的逻辑仍然成立;从投资的角度来说,我们仍倾向于推荐北斗导航产业链条的公司。核心假设的风险在于北斗导航通装市场的释放时间仍具有不确定性。

　　能源设备:煤炭行业固定资产投资增速持续回升,期待龙头公司3季度业绩回升。近期统计局公布2013年5月煤炭行业固定资产投资数据,2013年1-5月累计完成投资1371亿元,同比下滑2.4%,5月单月完成投资499亿元,同比增长5.9%,连续第二个月实现正增长。龙头公司——天地科技,由于2012年同期山西王坡煤矿煤价处于高位,对公司整体的利润占比大,而今年以来王坡当地煤价仍然有小幅下滑,因此我们预计公司半年度业绩相对一季度仍然没有太明显的起色。随着3季度煤炭业务业绩基数的下降,我们认为,公司3季度业绩有望环比出现较大好转。

　　楼宇设备:消防事故频发,安全防范重于泰山。近段时间在全国各地陆续发生多起消防安全重大事故,共造成上百人死亡,这也再次为我国的消防安全敲响了警钟。根据《建筑消防设计规范》、《高层民用建筑设计防火规范》及其他相关设计规定与行业经验,我们在报告中对市场规模进行了测算,行业规模在2012年将达到3000亿元左右,但是行业统计确只有不到2000亿元(见天广消防2012年年报),表明仍有很大的领域,为了节省成本,而采用劣质的产品或者根本就不做任何的防护,因此,随着消防安全的越发重视,空白市场的补足将会继续带动行业增长。我们看好龙头企业天广消防,同时电梯领域看好广日股份、康力电梯。