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汇金首度增持保险股引发猜测

www.yingfu001.com 2013-06-24 10:00 中华工商时报我要评论

   大盘孱弱之际,除增持四大行外,汇金公司还斥资超过1亿元,分别增持新华保险和光大股份。在汇金首度出手增持保险股的强心剂作用下,A股4只保险股全面收涨,17日,新华保险更是大涨5.08%。有别于此前持续增持四大银行,汇金此次首度增持除银行以外的保险公司股票,并承诺未来6个月内还将继续增持,其背后原因引发市场众多思考。

  增持为基本面考虑

  据新华保险公告,汇金公司于13日增持该公司A股206.05万股,约占总股本的0.06%。增持后,汇金公司持有新华保险A股股份约9.76亿股,约占该公司总股本的31.29%。按照13日新华保险股价20.90元-22元计算,汇金公司此次增持耗资4306万-4533万元。

  汇金公司增持银行股,一直被视做提振市场信心的强心剂。此前,汇金公司有过4轮增持国有银行股的行为,基本上都是在市场低迷时进行的,市场反应比较热烈。

  值得注意的是,此次汇金公司出手,与以往增持有两点明显不同。一是增持对象和之前不同。汇金公司此前增持都是针对四大国有银行。公开资料显示,汇金公司持有新华保险总股本的31.29%,说明未来仍有一定的增持空间。

  其次,对于汇金公司来说,增持保险股尚属于首次。业内人士认为,保险行业的业绩在稳步提升。其中,新华保险是业绩上涨最快的,该公司一季度实现净利润14.65亿元,同比上升90.8%,超过市场预期。在这种情况下,适当地配置差异化的保险股,对于汇金公司来说亦是合适的选择。

  此外,瑞银证券认为,增持新华保险也有基本面的考虑。瑞银认为,利率曲线陡峭化会令寿险公司投资利差上升,无论从国内外经验来看,保险股股价大体与国债斜差的运行保持一致。

  瑞银表示,随着美国10年期国债收益率上行,全球利率体系都在重估,尽管中国国内利率曲线陡峭化还未开始,但建议对此关注。

  保险股被长期看好

  新华保险15日公告称,汇金公司于6月13日通过上海证券交易所交易系统买入方式增持公司A股股份206.05万股。增持后,汇金公司持有新华保险A股股份约9.76亿股,占该公司总股本的比例从31.23%上升到31.29%。

  西南证券首席研究员张仕元称,近期市场信心不足,股指连续走低,但汇金公司增持保险股和银行股,参与到这场多空大战中,说明市场很安全。

  招商证券分析师罗毅认为,从中长期来看,保险这个行业还是比较好的。虽然目前保险行业保费增速有所放缓,但未来保险可能会在很多方面会有一些突破,保险行业未来的业绩应该也不会太差。

  此外,广发证券指出,新华保险的基本面仍存一些瑕疵,但是目前的估值1.06倍的P/EV,已经具有了较高的估值吸引力。同时,广发预计2013年保险行业业绩较好,估值处于历史低位。广发分析,受新业务价值的回升以及自身的自然释放(内含价值计算采用较高的贴现率(10%-12%))预计13年保险行业的内含价值的增速依然超过10%。

  国泰君安同样指出汇金增持的背后,是保险行业估值处于历史低位。并且,此前中国太保高管也在一直增持公司股票,并且增持幅度不断加大。国泰君安指出,一方面是估值创历史新低,另一方面是股东和高管增持;虽然行业基本面仍面临不少挑战,但保费已经开始走出最低谷,业绩和投资都在上升。

  心理影响大于实际效果

  汇金公司此次入市,除了增持对象与以往不同外,第二点差异则在于其护盘方式。此前汇金在二级市场的操作仅限于增持其控股的金融机构,而此次汇金公司扩大了增持标的,在四大行同时增持的基础上,不仅新纳入了光大银行和新华保险,还申购了巨额的ETF。加上此前,工、农、中、建四大行集体公告,汇金公司再次启动了增持计划。这已经是汇金第五轮增持国有商业银行。业内人士表示,汇金超预期增持传递的维稳意图十分明显,但能否延续此前几轮的效果仍需检验。

  民族证券财富中心总经理、首席分析师徐一钉表示,此举主要还是稳定市场,“这一次跟以前相比,力度比前几次要大”。一位不愿具名的银行业分析师指出,汇金此次出手是为了提振市场信心,“汇金的手法一向就是市场低迷的时候就出手”。“汇金公司此举在于增强市场信心。”一名资深股民这样认为。

  然而也有专家表示,虽然目前汇金只增持了两只股票,增持金额也只有1亿元,对市场的实际拉动效果较为有限。但汇金公司作为国家队的代表,在大盘暴跌之际出手增持金融股,发出了明显的护盘信号,也给大肆作空的资金发出了警告。这对于市场心态的稳定,市场信心的增强,无疑能起到较好的效果。沪深股市“断崖式”的暴跌走势,也有可能因此趋缓。

  南方基金首席策略分析师杨德龙表示,汇金增持对市场的提振效果并不大。首先,汇金增持银行股表示出政府的态度,即当前估值较低,但其对市场的运行规律很难有大的影响,一般来说,对增持的个股有一定刺激,但对整个大盘的影响微乎其微。影响市场最大的因素仍然是经济基本面。杨德龙分析,目前来看,经济复苏力度疲弱,如果没有产业升级及结构转型,经济进一步上涨的动力就不复存在,由此压制了市场上涨的空间。

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