苹果iOS7吹响号角 多家企业相继布局(附股)(2)

　　科大讯飞 ：竞争实力全面领先，主业布局全线开花

　　研究机构：中投证券 日期：6月4日

　　投资要点：

　　● 未来公司发展主要围绕教育、家庭电视、移动互联网三块业务布局。未来公司的战略目标是：教育行业语音应用市场要一统天下，家庭电视的语音应用市场要实现绝对控盘，占有70-80%；移动互联网的语音应用市场要实现三分天下有其一。在语音产品的变现模式方面，教育产业主要通过软件售卖形式；电视可以使用后向广告、节目点播等形式；移动终端可通过灵犀、彩铃、音乐等后向收费的模式进行变现。

　　● 公司的核心竞争力在于环环相扣的产品研发体系和全面领先的技术实力。公司在识别模型、算法、参数、数据库等方面建立了环环相扣的研发体系，仅一两个环节的核心人才流失无法对讯飞的核心竞争力进行复制。公司在噪音、口音方面的识别技术领先于腾讯、百度4-5年。互联网公司仅仅依靠聊天、趣味性无法产生用户粘性。目前看未来2-3 年移动互联网的语音应用市场格局会逐渐稳定。

　　● 公司 17 亿元增发融资将主要用于强化现有主业。未来资金投向主要是5 个方向：加强移动互联网拓展，强化语音云建设；加强教育产业业务拓展；强化实验室建设；用于上下游产业链并购；补充公司流动资金。所有融资将围绕公司现有主业进行。

　　● 公安行业的语音应用具有非常广阔的前景。目前声纹引发的国家安全问题受到了高度关注。建立声纹数据库和指纹数据库具有同等重要性。目前国家有特定的应用对象。语音在公安行业未来具有良好的前景。声纹2013 年开始将会在民用领域进行一些少量的试用。

　　● 盈利预测与评级。我们预测公司2013-2015 年EPS 为0.65 元，0.9元，1.4 元。对应PE 为70X、50X、33X，给予“推荐”评级。

　　● 风险提示：人力成本上升；行业竞争加剧。(证券时报网快讯中心)

　　得润电子 拟建合资公司从事柔性电路板业务

　　得润电子(002055)5月12日晚间公告，公司拟投资人民币4683万元与苏州正信电子科技有限公司共同设立合资公司“苏州润泽电子有限公司”。

　　苏州润泽注册资本为人民币9183万元，其中公司出资人民币4683万元，占注册资本的51%；正信电子出资人民币4500万元，占注册资本的49%。合资公司主要从事柔性电路板(FPC)业务的经营。

　　合资公司设立后，将以人民币4500万元的价格购买正信电子经评估的FPC全部经营性资产(包括货币、实物、工业产权、非专利技术等)。正信电子将不再从事FPC业务。

　　得润电子：电脑连接器和LED支架高增长

　　研究机构：光大证券 日期：4月16日

　　公司是国内家电连接器行业的龙头，在海尔、长虹等大客户具有绝对优势的市场份额。智能电视的普及一方面增加对连接器的使用量，另一方面也引入新的接口标准，具有较强研发实力的龙头企业受益显著。公司在欧洲的制造基地也有望开拓欧洲的高端产品。公司在电脑连接器业务上的布局逐步完善，已从CPU、DDR等产品线拓展至各种新品，客户范围也从泰科拓展至下游代工厂和品牌厂，经历了2012年的认证期，今年有望实现出货量的大幅增长。公司在LED支架业务也建立了行业口碑，实现了对国内很多LED封装厂的出货，未来几年将随着LED行业实现高增长。公司的汽车业务一方面通过合肥的子公司供应国产品牌，另一方面通过与德国Kroschu的合资公司供应外资品牌，初期目标是配合奥迪A3的国产化。公开资料显示，一汽奥迪为国产A3制定了7年(2014-2020年)91万辆的计划。在国产第一年，产量约6万辆，其后2015年将达到12万辆。

　　公司在2010至2011连续两年保持了业绩的高增长，在2012年由于行业景气的低迷和主要客户的战略调整经历了业绩下滑。公司在去年进行了管理层和客户结构调整，新的股权激励方案也已落实，为未来2-3年重返高增长轨道打下了良好的基础。

　　预测公司在未来三年的收入增速将保持在20%以上，同时产品结构的改善也将提升毛利率水平，净利润年均增长约为32%，给予2013年30倍PE，股价还有40%的上涨空间。(证券时报网快讯中心)