IPO重启创伤未平钱紧又来袭 总理一句话浇灭市场期盼(10)

　　周雅男：短期降准或者降息的可能性都非常小，这主要是因为金融领域去杠杆的过程还未结束，在此背景下，如果央行贸然释放流动性，则最后可能会带来两方面的压力：一是CPI上涨，二是房地产价格反弹。至于下半年的政策会否有所松动？我个人认为也不太可能，根据M2全年13%的标准，下半年流动性可能还会再紧一些。

　　中国证券报：外围方面，本周美联储继续对QE退出进行阐述，预计最快将于年底缩减购债规模。受此影响，全球金融市场再度应声重挫，请问目前外围市场的下跌是否只是调整的中场？

　　徐一钉：目前来看，美国股市出现筑头迹象，导火索就是美联储政策。随着QE退出渐行渐近，美国股市很可能会拉开中期调整帷幕。

　　周雅男：美国乃至海外市场的接连下挫应该是必然。毕竟，如果美国方面退出QE，则其肯定需要钱弥补国债上限，而在外汇占款填不满这个空缺时，资金就会大举回撤美债市场。

　　风险仍待释放 融资冲击未完

　　中国证券报：经济方面，尽管连续几个月的数据显示需求薄弱，但也未出现超预期下滑，最新公布的6月汇丰PMI初值继续下滑，接下来经济还会成为市场的风险点吗？

　　徐一钉：A股市场向来都是中国经济的晴雨表，实际上近日市场下跌就是对未来几个月疲弱的预期，即经济疲弱的状况很可能会延续好几个月。

　　周雅男：股市一般会反映预期，包括经济走势、政策动向以及流动性等，目前经济很难出现实质改善，因而接下来市场很可能继续释放风险。

　　中国证券报：三季度即将来临，综合各方面因素，市场最坏的时候是否已经过去？还有哪些潜在风险？

　　徐一钉：这需要从两个层面来看。首先，上证综指下探至2020点附近，多数蓝筹都极度超跌，A股当下还是具备一定的估值吸引力。其次，在整体市场持续下跌拖累下，很少能有个股走出独立行情，即便有，数量也会极为有限。投资者需警惕前期表现强势的中小盘股补跌。

　　需要指出的是，未来市场最大的风险点在于融资压力。机构参与中小盘股行情，往往都是采取融资方式；一旦市场调整，则股票补跌风险也会较大，这时融资带杠杆买股票的投资者就要被迫去杠杆了。另外，目前很多蓝筹股都是两融标的，上海、深圳的融资余额规模较大，一旦下跌周期确立，可能引发融资盘去杠杆，这也会对蓝筹股带来很大冲击。

　　周雅男：从整个大经济周期来看，现在就是黎明前的黑暗，而这一底部阶段可能会延续至2014年，未来的风险包括经济下行，还包括其他突发因素等。(中国证券报)