机构解析：探秘周四热点行业板块（附股）(2)

　　中投证券最新发布的研报表示，从市场表现来看，家电上半年在申万所有一级行业中，收益排名第五。主要原因有：龙头企业业绩超市场预期；智能电视销售火爆，引领行业行情；美的电器资产重组后复牌，带领行业指数大涨。从基本面来看，宏观经济不振、天气凉爽、政策刺激作用减弱使行业2013 年告别高增长。

　　报告认为，在政策真空期公司综合实力将成为竞争胜出的法宝，无政策保护，三四线品牌竞争力急速下滑，行业集中度有望提高，龙头公司的盈利能力有望改善。家电龙头企业成长确定性强，拥有护城河，板块估值低具有安全边际，给予行业“看好”评级。

　　报告建议：空调行业，看好美的电器，公司战略和渠道改革已见成效，小家电注入将提升估值和盈利。空调长期成长逻辑不变，短期需天气刺激消费，长期看好制冷龙头格力电器；冰洗行业，看好布局新产品和新渠道、盈利持续向上的海信科龙；黑电行业，由于政策影响最大，政策退出影响短期销售，盈利企稳需待四季度政策影响消除和旺季来临；厨电行业，行业迎春，看好多产品和多渠道顺应行业发展的高端厨电龙头老板电器。(中投证券)

　　长江证券：给予海运行业“中性”评级

　　长江证券最新发布的投资报告指出，航运业的投资周期十分漫长，站在目前的时点看下半年航运业的投资机会，报告认为，拐点性投资机会来自于整体产能利率用的回升以及随之而来的运价恢复，交易性投资机会来自超预期的触发性事件性；下半年的超预期触发因素并非来自传统的基本面改善而很可能来自于政策层面。在主要的潜在救助政策中重点分析了拆船补贴、税制改革、贴息贷款、货载保留和财政补贴、注资这5 大政策，最看好的是：1)老旧船舶拆除补贴，最乐观假设下可以使行业扭亏，对业绩的提升幅度最大，是立竿见影的强心剂；2)税制改革的推出(比如用吨位税取代所得税)，可以提升行业的实际盈利能力，对估值的提升幅度非常明显，可以看作立志长远的滋补药。

　　报告表示，鉴于航运业经营环境尚无好转迹象，产能利用率同比明显回升的概率较低，拐点性机会很难出现。但考虑到近3 年行业连续亏损，1 季度全行业亏损，行业性救助政策出台的窗口期已经临近。在主要的潜在救助政策中最看好：1)业绩提升幅度最大的老旧船舶拆除补贴，首推招商轮船、中海发展和中远航运；2)估值提升幅度明显的税制改革，可使全行业受益。(长江证券)