A股反抽静待伯南克发声 热钱出逃加剧股市危机(5)

　　他认为，这与热钱流入也有关系，大量外币贷款转化为人民币存款套取利差和汇差，这是投机性需求创造了大量的人民币存款(银行流动性)，推高了M2，人民币越升值，热钱、国内企业结汇以及外币贷款增加越快，各路外币结汇越多，银行体系的流动性越大；银行流动性越大，央行收紧流动性的动作越强。“现在我们的货币刚性升值，货币市场的利率大幅走高，紧缩的货币把实体经济都搞死了，中国不可能有健康的市场。”

　　在钮文新看来，在开放度越来越高的中国，货币政策的独立性已经基本失去。

　　实体经济在热钱中渴死

　　在“中国与世界经济的现状及未来”的研讨会上，美国成了专家屡屡谈到的重要因素。

　　《狙击中国》作者赵亚赟认为，某些大事件的出现也许有着这样那样的自身原因，但根本诱因都是美国的政策，“比如由于美元的滥发，导致大宗商品价格暴涨，美国巧妙地将通货膨胀输出到其他国家去。由于美元的特殊地位，避险资金大量流入美国，购买美国的房产和证券，特别是国债，替美国政府的支出买单…”。

　　事实上，近期，由于美国经济的持续改善，美联储退出QE3正在被提上议事日程，加上美国10年期收益率持续上升，资金回流美国的现象比较明显，包括印度等国在内的一些新兴市场国家货币开始出现贬值现象。

　　钮新文说，美国债券利率上升，意味着全球融资成本的上升以及全球资产的重新配置，这势必改变全球资金的风险偏好，使包括新兴经济体股市、黄金等贵金属、金融资产、非美货币等在内广义资产价格出现大幅调整。

　　而国际热钱撤离的后果，无疑会使相关的生产、生活资料价格大幅震荡，影响一国的经济体的正常运转，进而攫取了这个国家的多年发展的成果，甚至降低了货币供给和货币政策的自主性、限制了货币政策工具的使用。新兴经济体是否会像1998年亚洲金融危机一样，再次上演“抽身退席”的一幕？

　　付鹏说：“中国巨大的外汇储备将会在这轮危机中得到考验。”

　　钮文新说，现在很多专家说如果人民币贬值，无疑会加速资金的撤离，并加快贬值，形成恶性循环，进而影响人民币的国际化，“但我们就不担心人民币升值导致经济恶性循环？我们就不怕所谓的人民币国际化变成更为巨大的做空中国的能量”？

　　在热钱出逃时，进一步影响到市场的资金，中国企业的资金饥渴或进一步加剧。但另一方面，,中国人民币广义货币(M2)余额百万多亿元引发货币超发论，央行政策陷入左右为难。

　　这次研讨会上，专家也对M2超发论进行了批判。《世界如此危机》的作者高连奎认为，当前社会流传的中国货币超发论、资金空转论也是误导了中国的经济政策，“目前社会陷入通货紧缩，市场出现钱荒，而我们的货币政策却冷若冰霜，这不是解决问题，而是制造了当前的社会危机。”

　　钮文新说，现在中央银行以“逼迫商业银行大量增持外汇，削减人民币流动性，进一步摧毁中国经济内需”的方式去体现“严查热钱流入”的政策效果，这是在用扼杀实体经济的手段证明金融调控的手段。他认为，热钱推高了M2但央行为了压低M2却从中国实体经济经济身上抽血，这使得“热钱”流入置换了中国实业资本――劣币驱逐良币，让企业在浩瀚的流动性当中“渴死了”。(每日经济新闻)