4G手机终端三季度或上市 概念股望全面爆发(11)

　　一季度销售、管理费用率低于预期。(1)公司一季度销售、管理费用率分别为2.4%和14.8%，低于研报4.0%和20.0%的判断。此外，财务费用率-1.0%略高于研报判断的-2.0%。(2)销售、管理费用率低于预期，主要原因是新产品、新业务团队带来的费用增加幅度低于研报预期。

　　看好公司13年三星、无线充电突破。(1)公司正全力争取进入三星高端机型供应链，一旦突破，将进一步拉升公司在三星产业链的地位和供货份额。同时，明显带动公司收入增长和毛利率回升。(2)全球无线充电行业发展持续加速，硕贝德产品齐备只欠东风，一旦国内厂商开始推广无线充电，公司必将优先受益。

　　维持盈利预测和“买入”评级。(1)根据公司一季度经营情况和未来可能的三星高端产品线突破，研报对于公司2013年收入、毛利率假设做了相应调整。(2)维持公司2013-15年EPS预测为0.67、0.90和1.19，对应37、28和21倍PE估值，维持“买入”评级。