股民酸苦辣尝遍独缺甜 称A股已快跌至地板价

　　广州的私营企业主符先生年初时股票账户上还有100万元左右的账面财富，而到现在则只剩下70万左右。“现在我都不看股市行情了，就放在那里。都跌到现在这个份上了，再跌下去空间也不大，这时候出来很可能就割在地板上了，我觉得下半年机会还是大于风险的。”

　　随着各地龙舟号子的响起，2013年上半年即将过去。今年上半年对于投资者来说，可谓酸、苦、辣尝遍，但惟独没有尝到甜头。

　　从股市来看，今年上半年，欧美日股市迭创新高，特别是日本股市涨幅更是超过40%，可谓欣欣向荣。反观A股市场，上半年却下跌2.6%，成为全球表现最差的主要资本市场之一。尽管中国经济复苏力度不如预期强劲，但从全球范围来看依然是增长最快的国家。经济基本面与股市长期背离，让广大股民情何以堪。

　　从楼市来看，因为受政策影响，尤其是二手房交易按差额征20%个税的政策，促使了二手房市场的火爆，抛房和买房都很火热，也带动了4、5月份改善需求的释放。不过，受二套房限售和银行提高首付影响，楼市交易门槛也不断提高，越来越多的投资者被挡在了楼市之外，楼市投资通道在不断收缩。

　　从银行理财产品市场来看，随着监管政策趋严，去年动辄10%年化收益率的美好时光已经成为过去，今年上半年，银行理财产品年化收益率普遍降到了5~6%左右，对投资者的吸引力大幅下滑。

　　从贵金属市场来看，黄金、白银价格上半年也是一路走低，让那些手头持有实物黄金的投资者财富持续缩水。4月份金价的暴跌，一度吸引了“中国大妈”疯狂抄底，但此后金银价格一直在低位震荡整理，看空的声音认为黄金的十二年牛市已经终结，金价将跌破1000美元/盎司。这让那些抄底的“中国大妈”们惴惴不安。金价下半年能涨回去吗？这个问题暂时无解。

　　上半年即将过去，下半年投资该何去何从？专业人士指出，政策面依然是决定下半年投资机会的关键因素。不过，预期政策面将是多空交织，因此，下半年投资的变数较大，随需应变才是下半年投资策略的“王道”。

　　经济刺激政策下半年有望升温

　　去年底的时候，经济学家普遍预期中国政府将在2013年初推出一系列刺激经济增长的政策，从而推动经济强劲复苏。然而，直到两会结束新一届政府班子选出，预期中的经济刺激政策也没有出台。加上欧美市场复苏力度不如预期，中国出口形势并无改善。拉动经济增长的三驾马车中，投资、出口两驾马车哑火，使得一季度GDP同比增速降到了7.7%。4、5月份，从社会用电量、中国制造业采购经理人指数(PMI)、外贸出口、大宗商品(例如钢铁、煤炭等)价格走势等关键指标来看，经济增长依然乏力。

　　经济走势不明朗，经济反弹拐点迟迟不出现，使得经济界对政府下半年推出更多经济刺激政策充满期待。

　　瑞穗证券亚太首席经济学家沈建光就分析指出，今年4月份中国财政支出18%，已比3月增速提高了10.8个百分点，这是积极的变化。“伴随着地方政府新任领导相继就任，大量项目审批加快与资金到位，‘营改增’对减税的落实、增加转移支付等政策的陆续推出，下半年的财政政策或将成为支持中国经济反弹的重要力量。 ”

　　另一个被寄予厚望的政策，就是城镇化建设。推动新型城镇化建设，被视为推动中国经济下一步发展的“核心发动机”，此前市场预测，城镇化建设相关规划和政策将在今年两会期间出台，并在今后若干年内带动40万亿的投资。然而，传言中的规划和政策却迟迟没有亮相，国家发改委还不断放出风声，称不会再次推出类似4万亿经济刺激政策。加上外媒在6月初报道称李克强总理否决了40万亿的城镇化建设方案，一度使得城镇化变得扑朔迷离。

　　不过，前不久，从权威渠道传出消息称，全国有关推进城镇化工作的时间表已经确定，预计在今年年中和年底将分别有重头政策出台。其中，由发改委牵头、多部委参与编制的《城镇化发展规划纲要(2012-2020)》将在今年6月底前完成，并报国务院发布实施。除总体规划之外，今年12月底前，多部委还会出台城镇化配套政策。一旦城镇化建设启动，将极大地带动投资，并刺激内需，从而带动我国经济强劲复苏。

　　此外，欧美经济复苏势头逐渐明朗，也有利于我国外贸出口形势的好转。

　　德意志银行大中华区首席经济学家马骏近日发表研究报告指出，尽管今年上半年的中国经济增长低于预期，但较为宽松的信贷条件和更积极的经济改革措施将有助于提振市场信心，今年下半年和明年上半年将有较大机会呈现复苏。经济基本面的改变，必将在投资市场产生连锁反应。因此，投资者应该根据这一变化而制定自己的投资策略。

　　A股六月份将是底部？

　　从股市来看，今年上半年A股表现依然是全球最差。欧美日股市今年上半年迭创新高，但A股自春节后就一路震荡走低，特别是从5月31日以来，A股更是持续下跌，六个交易日收出了5根阴线和一根假阳线，沪指从2320点左右一路跌到2210点，且丝毫没有止跌的迹象，投资者情绪越发悲观。面对跌跌不休的股市行情，投资者不禁要问：下半年还有机会吗？

　　广州的私营企业主符先生年初时股票账户上还有100万元左右的账面财富，而到现在则只剩下70万左右。“现在我都不看股市行情了，就放在那里。都跌到现在这个份上了，再跌下去空间也不大，这时候出来很可能就割在地板上了，我觉得下半年机会还是大于风险的。”

　　平安证券首席策略分析师王韧表示，尽管近期股市走势偏弱，但初步判断6月或许是全年的底部，下半年市场会有一个逐渐缓慢回升的过程。“主要原因是经济和政策的阶段性底部已经基本明确。首先，从基本面来看，尽管经济仍然疲弱，但二季度见底是大概率事件。不论从工业增加值还是库存等数据来看，短期内经济至少不会变得更差；其次，从6月份开始进入改革预期的发酵期，对市场会有正面推动作用。”

　　香港恒源金融集团执行董事焦勇也分析指出，梳理全球股市的市盈率发现，中国股市目前整体市盈率9.5倍，而过去10年A股平均市盈率为12.1倍，市盈率折价幅度高达25.80%，在诸多国家股市中最低。“A股目前市盈率低于10年平均市盈率，下跌空间不大，中国股市还会重新走牛。下半年，A股有望达到2600—2700点。如果5—10年后再看，2200点将是历史低点。”

　　英大证券研究所所长李大霄告诉本报记者，从6124到1664点，熊市空间已经到位；从6124到1949点，熊市的时间已经结束。A股已进入真正的牛市，此牛会真实反映经济增长及公司业绩，市场在反复拉锯中成长重心缓慢上移。“钻石底”区域，现金是垃圾，债券是鸡肋，股票是希望。