国元证券：大盘震荡蓄势 积极调仓换股

　　本周初，大盘经过蓄势，终于向上突破了2300点关口，但是由于上方压力重重，指数下半周围绕2300一线展开剧烈震荡。5月以来沪指总体呈现震荡盘升的格局，较4月份的盘整走势明显转强，即便是外围亚太股市的波动，也没有影响到A股的走势。但同时也应看到指数在脱离四月至五月的底部震荡平台后，进入了今年三月份的成交密集区间，上方套牢盘压力较大，不排除后市仍有反复，应注意下周指数回踩20周线的可能。

　　资金面上，虽然货币政策保持“稳健”，但A股相较于房地产、大宗商品、艺术品等的洼地效应还是比较明显的，随着市场活跃度的提升，A股吸引力显著增强。中国证券投资者保护基金最新披露的周报显示，证券市场银证转账连续四周净流入，交易结算资金日均余额则升至今年3月最后一周以来的最高水平。这表明，进入5月以来，场外资金在持续流入A股市场。另外，证金公司开启第二轮增资，有望增援股市1725亿元。

　　盘面上，特斯拉电动车热潮在美国仍然持续，该公司宣布扩张其充电网络后，股票价格大幅增长，首次突破100美元大关，特斯拉也带动了A股的汽车和新能源板块的强劲反弹。而中国重工在中旬时停牌公告涉及到军工重大装备总装业务的重组，军工板块一旦可以注入除民用资产外的其他资产，将引来较大遐想，这使得军工股本周表现活跃。另外一方面，创业板指数高位震荡，市场及个股表现已有分歧，部分成长股强势表现透支了公司业绩，短期已估值偏高，股价高位盘整，需要中报业绩再次确认。

　　目前沪指已经连收周线五连阳，出现一定的获利回吐也很正常，由于权重股先于指数展开调整，其整体调整空间有限决定了指数的调整幅度有限，但不可否认指数间出现分化是常态。市场延续目前的权重股搭台、成长股唱戏格局的可能性大。虽然周五尾盘指数出现跳水，但是中小板和创业板指数则依旧强势，本轮行情的炒作风格难以发生变化，因为场内资金只能支撑小盘股行情。操作上，继续坚持轻指数、重个股，积极投资策略，从“高成长+高估值”成长股适当转向相对“高成长+低估值”的成长股。板块与主题方面可关注物联网、医疗保健与服务、信息服务等。