十大全券商看后市：反攻进入上档强阻力区

　　围绕2300点震荡

　　申银万国钱启敏

　　本周沪深股市冲高回落，周五险守2300点整数关。从目前看，短线市场上下两难，风格转换亦不容易，后市继续围绕2300点震荡整固。

　　从股市环境看，6月初将陆续公布5月份宏观经济数据，市场预测较为悲观，超预期的可能性不大，难以形成利好因素。从资金看，统计显示增量资金不多，产业资本等机构资金仍在持续离场。央行在宏观资金面上也是收放交替，对冲汇率升值导致的热钱流入，总体紧平衡基调不变。从海外看，欧美及亚太市场进入宽幅震荡期，不确定因素增加，对A股影响不如前期有利。

　　从盘口看，技术面较为有利，前期落后的上证综指形态已经调整到位，圆弧底右侧处于突破状态，同时5月份的“红五月”、连续五周的周阳线以及相关的技术指标，都对后市构成强势支撑。同时5目前2300亿元的量能虽不支持股指空转上涨，但也没有缩量下跌的信号，因此，在现有点位附近维持盘局的可能性最大。

　　从热点看，本周市场再次尝试风格转换，向大盘权重股转移，但有色煤炭建材等受基本面影响难以启动，金融地产表现也欠稳定，因此强者恒强的格局短线难以打破。从中小板创业板表现看，本周出现滞涨信号，较前期上升节奏明显放缓，但相对强势仍将保持，小盘股若持续调整，将是短线见顶的重要信号。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看平

　　下周区间2260－2330点

　　下周热点成长性题材股

　　下周焦点政策面

　　短线调整概率加大

　　光大证券曾宪钊

　　IMF将中国经济增速下调为7.75%、用电量等经济数据并不乐观等因素，都预示了经济增速疲弱。在此影响下，如果没有政策面的有利支撑，周期性行业的负面影响将向非周期性行业传递。同时，政府收入增速回落，使得大部分依靠投资拉动的新兴产业增速持续减弱，A股在周K线5连阳后，震荡调整概率加大。

　　IMF日前表示，受全球经济不景气拖累，中国出口较差，通过对中国债务和支出水平的最新预测，中国政府的挪腾空间比过去要小，财政货币政策空间正在收窄，今年中国经济增长率将达到7.75%。笔者认为，虽然贸易顺差数据强劲，但人民币升值和全球经济疲弱等因素，将加重投资者对数据真实性的怀疑。由于传统产业的体量过大，领导层调控时难以满足转型和稳经济的双重需求，经济仅呈现结构性复苏，离投资者预期的全面复苏仍有距离。在5月份经济数据即将披露的时点下，投资者的关注点，或将从寻找受益经济复苏最大的新兴产业的投资机会，转向担忧周期性行业对整体经济的拖累程度。

　　近期涨停个股大多仍属创业板，但创业板指数已出现高位滞涨的走势，该指数自去年12月以来最高涨幅已达83.4%，基本反映了超跌反弹或业绩增长的市场预期，阶段性修整的概率有所加大。长期而言，经济增速的减缓将加快城镇化政策的落地，资本市场制度红利正面临释放。房地产政策的逐步明朗，有助于投资者重新审视A股的洼地效应。

　　下周趋势看空

　　中线趋势看多

　　下周区间2230－2400点

　　下周热点云计算、医药

　　下周焦点经济数据