“肖钢底”兜住A股中国梦 局部调整更利于股指后市运行(10)

　　A股制度底将造就一波牛市

　　近期，平安证券遭重罚事件强烈震慑了觊觎A股的造假者，并成为中国A股的重大利好。一举扭转了过去A股监管方不作为、伪作为乃至反作为的颓风，体现了监管者捍卫投资者利益的尊严和铁腕。这对于保证IPO上市公司的质量有了根本性的扭转。

　　这次整肃是对A股的重大利好，既治标又治本。从治本来看，此次尽管尚有运动式的特征，尚未真正实施举证责任在辩方和集体诉讼，尚待彻底夯实制度基础，以后是否能够长期坚持有待观察，但跟过去相比，强化了监管，抬高了市场制度底部，取得了巨大进步。从治标来看，这极大地提高了上市公司的质量门槛，除受罚公司的保荐暂停外，前期IPO重审剔除掉众多项目。那些账务有猫腻的待上市公司也会望而生畏，相当多的公司可能主动退出IPO的行列。这不仅大大提高了IPO的公司质量，也大大减少了IPO的数量，有效控制了IPO的供给。

　　与此同时，证监会也加大了需求方的增量。一是新修订的《公开募集证券投资基金运作管理办法》征求意见，拟将股票型基金仓位下限从60%提高到80%。二是新一轮2000亿元人民币RQFII额度开闸，A股市场再迎活水。虽然实际有效增量资金约为1400-1500亿，但也占每年新增约1万亿资金的15%。

　　监管风暴提高了上市公司质量，降低了IPO供给；提高了股票基金仓位下限和RQFII增量，增加了市场需求资金。此外，上市公司财务报表回归真实，将大大树立投资者，特别是海外投资者的信心，有利于热钱流入A股，中国A股将会迎来一波行情，上证指数将会挑战前期2444-2478点的密集阻力带。至于这一轮A股牛市能够走多高，财经评论人张庭宾认为尚要边走边看，"因为虽然中国股市的制度底抬高了，如果能够坚持下去，前期的1949点很可能是未来1-2年的底部，但中国经济探底的趋势难以改变，这需要中国进行系统性变革，并非局部性改良所能够扭转的。"(滨海时报 战旗)