“双反”谈判破裂难掩光伏产业复苏

　　欧盟对华光伏产业“双反”征税初轮谈判破裂，业界预期中国或将对海外多晶硅进行“双反”来进行反制裁。而股神巴菲特大举介入新能源领域，也让投资者对光伏板块产生了无限遐想。最重要的是，光伏公司一季报也给出了明确的转暖信号，千疮百孔的中国光伏产业正走在艰难的复苏之路上。

　　欧盟初裁阴云笼罩光伏

　　5月23日，欧盟“双反”征税初轮谈判破裂打击光伏板块跳空低开，海润光伏、亿晶光电、拓日新能等相关个股纷纷下跌，而远在美国交易的英利绿色能源、尚德电力也遭遇重挫。欧盟决定从6月6日起征收平均税率为47%的临时性关税。目前，欧盟内部以及欧洲光伏业界都有反对声音，意见暂时难以达成一致。而终裁结果将在12月左右出台。这是欧盟迄今涉及金额最大的一次反倾销调查。

　　当前我国光伏行业的主要问题是：产能严重过剩，市场过度依赖外需，企业普遍经营困难。在过去5年间，中国光伏产业的产量连续为世界第一，占据欧洲超过一半的市场。尽管2012年我国太阳能光伏产品对欧洲出口额同比下降45.1%，至111.9亿美元，但这仍占我国光伏产品总出口额233亿美元的近半。欧盟此次“双反”可能成为压倒大批光伏企业的最后一根稻草。“这将对硅片组件环节严重利空，中国将会采取两个措施来应对这个局面：首先，对海外多晶硅进行‘双反’来反制；其次，会扩大国内市场需求来对冲”。申银万国表示。

　　东方日升、亿晶光电、向日葵等光伏组件企业以及电池行业的海润光伏等将受到冲击，因为硅片到组件环节的反转与欧盟是否征税直接相关。与此同时，该利空消息还将影响到光伏企业对于切割钢线、铸锭炉等专用设备的需求，比如精功科技、天龙光电、京运通、晶盛机电等。

　　不过，光伏企业已经走在复苏的道路上了，中概股晶澳太阳能2013年一季度财报显示，公司毛利率由-4.6%转为6%。匿名分析师认为随着未来中国、美国、日本市场需求的增长，2013年~2014年，预计全球光伏需求会有20%以上的增长。而预计在2014年，由于多晶硅价格的大幅下降，将带来光伏产业链其他环节生产成本的下降，组件企业盈利能力将开始好转。

　　多晶硅和电站业绩转好

　　从一季报来看，A股光伏板块32家公司中，有15家公司实现盈利。其中，单晶硅材料公司中环股份和组件企业东方日升、亿晶光电、向日葵等均扭亏为盈。其中，中环股份2013年公司业绩将现拐点，预计将实现净利润2.2亿元。电站龙头阳光电源一季度净利润扭亏，增幅为17.11%，标志着公司走出了连续十个季度负增长的低谷。伴随着业绩增长，中环股份、阳光电源、向日葵、东方日升等公司股价也持续上涨。

　　有报道乐观认为，中国多晶硅企业正迎来新一轮的复产潮。比如南玻A等企业已经开始进入小规模复产阶段，“昆明冶研、洛阳中硅的复产工作也准备完毕”。特变电工、隆基股份等公司向本刊记者表示，行业回暖是肯定的，但这需要一个过程。接下来要看国家出台哪些相应政策。公开资料显示，天威保变控股子公司天威四川硅业已于2011年11月停产开始技改至今未予以复产，而刚刚宣告破产重整的尚德电力子公司无锡尚德均说明，光伏企业的复苏注定会一波三折。

　　行业分析师认为“行业最坏的时候已经过去”。二季度开始进入旺季，多晶硅“双反”决定价格走势。三四季度政策明朗，国内光伏市场启动，供需逐步恢复平衡。并且预测，我国“双反”政策也会展开，本土的多晶硅相关企业将会受益，重点推荐特变电工。而光伏并网发电的关键设备逆变器也会受益，重点推荐逆变器龙头阳光电源。特变电工证券事务代表焦海华认为，接下来会出台哪些行业政策至关重要，出口状况能否改变等，决定了未来产品价格。

　　从政策层面来看，李克强总理赴欧洲访问、商务部已赴欧最终磋商等，光伏反倾销还处于博弈过程中。国泰君安预计，6月份将出台国内硅料“双反”，税率与欧盟税率相当，为40%~50%，将利好于特变电工等；分布式及标杆电价也将在6~7月出台，补贴力度加强，这将利好于阳光电源、隆基股份等。