中美欧协商解决双反 太阳能中概股再爆发利好9股

　　中美欧协商解决双反 太阳能中概股继续走高

　　北京时间5月22日凌晨消息，距离欧盟成员国就对华光伏征税投票(5月24日)仅剩两天，据媒体报道称中国、美国以及欧盟三方正在就太阳能设备方面的贸易争端进行谈判，试图化解三方争端。受此影响，中概股太阳能板块周二继续走高，其中尚德电力大涨52.74%，股价升至1美元以上，收于1.28美元；还有4只股票上涨10%以上，英利绿色能源涨14.52%，赛维LDK涨11.48%，昱辉阳光涨10.93%，韩华新能源涨10.19%。

　　“双反”初裁将至 中美欧紧密商谈光伏贸易争端

　　距离欧盟成员国就对华光伏征税投票(5月24日)仅剩两天，中欧最后的博弈还未停止。据悉，中国商务部公平贸易局已启程赴欧就光伏案展开最终磋商。就在一天前，中国机电产品进出口商会作为行业的代表刚刚结束在欧洲的谈判回国。

　　昨日(21日)，纽约时报报道称，中国、美国以及欧盟三方正在就太阳能设备方面的贸易争端进行谈判，试图化解三方争端。多家在美上市的光伏企业近日也证实，随着欧盟“双反”中反倾销调查初裁日期的临近，中欧双方正在就此事紧急谈判中。

　　中电光伏市场部经理钟章伟对此予以证实。他表示，目前机电商会已得到众多中国光伏企业的授权，其中包括国内排名前十的电池和组件商，“我听说，总计授权给机电商会的中国企业接近70家”。

　　“谈判如果能够达成，那么肯定利好大型光伏企业。”钟章伟说，大公司有品牌、技术及今后保证，一旦实施配额制，那么配额方面会向大型企业倾斜，而价格的上扬则有益于光伏行业利润的改善。

　　光伏行业拐点隐现

　　光伏企业一季度毛利率“意外”转正，让行业看见回暖的希望。昨日晶澳太阳能发布一季报显示，今年一季度毛利率转正并达到了6%，而上季度还是-4.6%。

　　晶澳太阳能财报显示，报告期内，公司净营收17亿元人民币，同比增长4.7%；毛利润9990万元人民币，净亏损为2.06亿元人民币，较上一季度5.82亿元人民币的亏损额有所收窄。据公司介绍，毛利率大幅改善主要归功于在日本销售出更多组件以及在新兴市场的扩张。

　　不仅是晶澳太阳能，其他近日刊出一季报的几家光伏企业，除了昱辉阳光在报告期内毛利率为-2%外，其他几家均已为正，阿特斯太阳能更是将业绩预期调高了1个百分点，“公司预计一季度毛利率将在9%-10% ，高于此前预期的8-10%”。

　　分析人士指出，2013年中国光伏行业有望迎来行业拐点。一方面，政府方面对于光伏行业目前面临的困境十分重视，预计包括电价补贴、融资支持等方面的扶持政策将陆续出台。有消息称，新的电价补贴政策即将落地，对于分布式光伏发电项目，将分为三类补贴。另一方面，国内光伏企业也努力在业务拓展方面寻求突破，以减少对美欧市场的依赖，晶澳太阳能的一季报改善已佐证了这一趋势。（腾讯）

　　隆基股份：业绩表现不佳，坏账计提充分，行业回暖扭亏可期

　　研究机构：光大证券日期：2013年05月08日

　　公司发布2012 年度报告，业绩基本符合预期。

　　公司发布2012 年年度报告，报告期内公司营业收入为17.1 亿元；同比减少15.4%；净利润为-5400 万元；同比减少118.6%；公司综合毛利率为13.1%，较上年同期大幅下降10.7%。受到光伏行业整体疲软，行业需求疲弱，产能过剩率高企，公司产品价格水平持续大幅下滑48%等诸多不利因素的影响，公司毛利率水平和经营业绩均大幅下滑。

　　尚德破产重组对于公司影响有限，坏账计提已经充分消化风险

　　公司2012 年总共计提针对尚德电力的应收账款坏账准备共计9000 余万元，计提比例达60%左右，因此公司业绩出现亏损。我们判断尚德主要经营实体全面破产概率不大，最终结果将很可能是退出600-800MW 的落后产能。尚德经营的继续将维持和公司形成的长期商业合作伙伴关系，因此，公司较高比例的计提已经充分消化了尚德事件对于公司的不利影响，对于公司未来业绩的表现的负面影响基本已经消除。

　　分布式光伏年内启动是大概率事件，直接利好单晶产业链

　　2013 年1 月7 日-8 日，全国能源工作会议对新能源和可再生能源13年的发展目标提出了具体规划，其中提到光伏发电全年装机目标为10GW。我们认为，中国的光伏装机增长点将由原先的大规模电站迅速切换至分布式光伏应用上来。我们预计，分布式光伏的新增需求将超4GW.

　　我们认为，分布式光伏受安装面积的限制，将在较大程度上利好转化效率更高的单晶电池产业链，在单晶需求占全球需求仅为30%左右的前提下，分布式市场的爆发有望在未来两年给单晶市场带来高增速。

　　行业见底投资机会显现，给予公司买入评级

　　我们测算，受益于价格体系反弹和需求增长，公司2013 年到2015 年公司净利润将分别达到2.02 亿元，3.42 亿元和4.8 亿元，对应EPS 为0.34元，0.56 元和0.78 元。目标价为10.2 元，给予买入评级。

　　风险提示：

　　产能退出进展缓于预期；需求增速低于预期。