东方铁塔：联合中标60亿大单 能否提振公司利润

　　5月21日东方铁塔公布了高达60亿元的联合中标公告，其与宏达京建投资发展(天津)有限公司(以下简称“宏达京建”)自愿组成联合体，共同参加镇江市李家山旧城改造项目的投标并收到了中标通知书，双方分工为齐星铁塔主要负责项目的代建工作，宏达京建投资负责项目的融资工作。此次中标金额占公司2012年营业收入的355.24%，公司称项目合同的签订将对公司2013-2016年的经营业绩产生积极的影响。此消息公布后公司在二级市场上连续两天涨停。

　　行业不景气 谋求新的增长点

　　公司主营钢结构(电厂钢结构、石化钢结构、民用建筑钢结构)和铁塔类产品(输电线路铁塔、广播电视塔、通信塔)研发、设计、生产、销售和安装。公司2011年上市之前已经在铁塔业务市场占有率在国网中一直排在前10 位。

　　2012年是公司上市后的第一个完整年，公司业绩并不理想，实现营业收入168,927.89万元，同比下降9.72%，归属于上市公司股东的净利润19,266.75万元，同比下降26.71%，公司的净利润下滑较快。公司称由于市场竞争的加剧，为了保持了一定的市场份额使得利润率比起过去有一定的下降。

　　今年一季报依然延续去年的颓势，营业收入和净利润同比分别下降6.6%、20.56% ，从公司的公告中时常可以看到国家电网的中标公告，可见公司并不缺少订单，只是这一行业的利润空间较少，因此公司意欲围绕基础建设行业，寻求更广阔的发展空间。

　　在去年，公司积极拓展海外市场增加钢结构业务收入，公司分别签订了越南(煤头)化肥项目全厂钢结构工程供货合同、印尼国华穆印项目2×150MW发电工程普通钢结构供货合同及印度(提隆达)3×660MW超临界燃煤电站工程煤仓间钢结构供货合同，合同标的金额合计超过1.85亿元。去年公司实现海外收入3.35亿元

　　公司在今年的目标是实现销售收入增长的同时，优化产品结构，提升利润总额，运用多种收购兼并方式，不断融入到新兴行业中去，同时带动公司新的业务增长点。

　　此次中标镇江市李家山旧城改造项目，属于建筑安装行业，2012年报显示公司主营收入中已有建筑安装的身影，此次中标将使公司在这建筑安装业务有一个突破性的进展。

　　公司有望在项目中处于主导地位，能否提升公司毛利率？

　　由于此次中标是联合中标，因此这60亿的大蛋糕如何分割成为投资者关注的焦点，公告中已对此次联合中标的分工做出了大致的安排，齐星铁塔主要负责项目的代建工作，宏达京建主要负责项目的融资工作。宏达京建经营范围是以自有资金对建筑业项目、房地产项目、农业项目、教育项目进行投资；投资管理；投资咨询服务；商务信息咨询；建筑材料批发兼零售。由此来看，镇江市李家山旧城改造项目主要由公司施实，因此公司有望在此项目中处于主导地位。

　　60亿的项目对于公司来说犹如蛇吞，2012年底公司总资产有仅有35亿元，货币资金为12亿元，60亿元的工程无疑需要大量的前期资金的，所以引入了宏达京建投资来负责融资，对于公司来说也是能够接下此工程的必要条件吧。

　　值得注意的是，此次中标属于公司主营业务中的建筑安装项目，该项目去年营收为1168.42万，仅占公司该年营收(16.89亿)的0.69%，可见公司在这一行业经验并不丰富，并且在2012年，公司的建筑、安装毛利率为-5.06%，同比下降了19.44%。而此次60亿的镇江市李家山旧城改造项目，需要公司和宏达京建两家来瓜分利润，那么东方铁塔最后能够分得多少呢？是否能逆转公司在建筑安装项目的毛利率为负的情况呢？我们将继续跟踪报道。