比股民更思涨的转债公司(2)

　　注意，四川美丰、王府井、锡业股份等，转股时正股股价至少高于转股价30%以上。原因很简单，如股价仅涨至转股价，对持债者仍无吸引力，也无力应对抛售带来的股价下跌，所以正股价远超转股价成为惯例。若按上述公司的比例计算，博汇纸业向上理论空间应在70%左右。

　　《市场刊》：诱因有了，可你说这股价上涨，至少得有点题材吧。歌华有线的题材虽虚，好歹也叫个题材。

　　文琳：博汇纸业的题材可是实实在在的，公司每股公积金加未分配利润4.71元，公司10送转40都轻而易举，来个高送预期不算过分吧？而就在本月，博汇纸业全资控股的江苏博汇斥资30余亿投建的75万吨高档卡纸项目顺利投产，且该项目产品属高端产品，盈利能力远高于博汇纸业目前的主业，公司业绩有可能出现重大拐点，算不算理由？其实博汇纸业现在比任何人都期盼公司股价的上涨。

　　《市场刊》：为何博汇纸业对股价上涨如此期盼呢？

　　文琳：为了建设上述75万吨高档卡纸项目，2012年博汇纸业的长短期借款新增高达近30亿元，而为了此项目的建设，博汇纸业的大股东一年之前不惜将其持有的博汇纸业股权质押给了银行，为博汇纸业提供担保。如果博汇纸业的股价持续低迷或下跌，不仅博汇纸业要背负还本付息的重担，大股东质押的股权甚至会因股价下跌而被银行拍卖。以我处理类似事务的经验猜测，平仓线离目前股价不会太远，公司恐怕比任何人都急。回到正题，解决诸多难题的办法只有一个，股价上涨。

　　《市场刊》：哈，我相信公司自己会算账，与其花十几个亿去还转债欠款，显然不如拿出四分之一去回购或增持股票，想让转股完成，这点钱已然足够了。

　　文琳：公司用什么办法达到目的，无需过多讨论，招术有的是。懂得了根本逻辑，其他事就让大股东们去操心吧。