煤炭行业：市场期待政策救市 荐7股

　　二级市场表现:5月6日-5月10日煤炭板块上涨1.80%跑输大盘0.08个百分点。5月6日-10日,上证综指上涨1.87%,煤炭板块上涨1.80%,跑输大盘0.08个百分点,位居跌幅榜第八位。大有能源、靖远煤电、神火股份、盘江股份、昊华能源、露天煤业涨幅均超过3%,开滦股份、山煤国际、煤气化、阳泉煤业、上海能源下跌,其他个股均上涨。

　　能源局拟限制低卡煤进口,供给过剩压力有望缓解。自2012年以来,国内经济增速回落,煤炭需求迅速下滑,同时低价低质进口煤大肆涌入国内市场,助推煤炭价格下跌,同时是国内大气污染的重要来源,已经引起政府的高度关注。在此情况下,能源局开始着手制定相关措施,拟限制低质煤种的进口和销售,预期将抑制低质低价进口煤,对于提升国内煤炭需求、稳定煤价产生积极作用。

　　国内海运费持续走低,山西动力煤、焦煤、无烟煤价格继续下跌。5月13日,各航线海运费延续下跌走势,秦皇岛-广州、秦皇-福州海运费分别为35.9、34.9元/吨,环比上周下跌0.8、0.6元/吨。山西吕梁、长治地区动力煤车板含税价下跌,吕梁和太原地区焦精煤、长治地区喷吹煤价格下跌,晋城无烟煤价格下跌。

　　1-4月原煤产量11.53亿吨,同比下降1.06%。从主要产煤大省来看,产量以微增或下降为主。1-4月山西原煤产量2.97亿吨,同比增长0.23%,陕西原煤产量1.27亿吨,同比增长0.65%,内蒙古原煤产量3.15亿吨,同比下降6.05%。从煤炭行业运行情况来看,目前进入价跌量缩的阶段,煤炭企业主动停产减产保价,应对低迷的市场需求。

　　下游电厂库存保持高位,煤耗未有明显增加。5月10日,重点电厂煤炭库存为7209万吨,环比4月底下降8万吨,库存可用天数为21天,环比4月底增加1天,日均煤耗323万吨,环比4月底下降21万吨或6%。

　　期待政府救市。目前煤炭行业进入深度调整期,煤炭量缩价跌,未来几年以消化过剩产能为主,煤价中期将受到压制。政策层面,当前煤炭企业亏损或微利,已有政府出手救市,期待对煤炭市场产生正面支撑。建议关注价格弹性较大、产能释放明确、股价下跌较为充分的炼焦煤类企业,如永泰能源、山煤国际、潞安环能、昊华能源、兰花科创等,动力煤类企业则关注具有量能增长潜力的企业,如中国神华、中煤能源。注意政策低于预期、煤价继续下跌风险。