机构观点汇总：蓝筹初起舞 风格转换时

　　中原证券：蓝筹初起舞，风格转换时

　　中国央行上周三公布的数据显示，金融机构4月新增外汇占款2943.54亿元，为连续第五个月增加。3月新增外汇占款2363.02亿元。由于利差因素以及人民币升值预期升温，资本仍在持续流入中国。外汇占款此前经常被视为向市场提供流动性的主要渠道。周四早盘A股市场在房地产、银行以及券商保险等权重行业整体上扬的带动下放量上涨。从近期的政策面来看，部分高层的表态显示出宏观政策面可能会出现一定的变化。投资者对于未来管理层再度出台政策稳定经济的预期再度提升。上述预期是推升两市权重股大幅上扬的主要原因所在。

　　值得注意的是，随着周四大盘权重股的纷纷走强，以创业板为代表的题材概念板块迅速回落，炒作热情开始退潮，A股市场的风格开始呈现转换的态势。投资者关注的焦点开始向主板靠拢。周四的放量上涨还不能说明当前股指已走出泥潭，未来仍需持续的放量上涨来确立突破的有效性。我们预计小盘股风格的转换也不会一蹴而就，后市可能仍有反复。我们建议投资者继续密切关注政策面的变化情况。建议投资者逢高减磅前期累计涨幅较大的部分中小盘个股，可将目光逐步转至主板市场的二线蓝筹股上来。

　　开源证券：乐观因素正在积聚

　　前期外围大肆唱空中国，似乎全球最大、发展最快的新兴市场一夜间变成了风险聚集地。国际投行似乎忘了次贷危机、欧债危机并非发生在中国。实际上，国内银行的坏账率在全球仍然是最低之一，中国的负债率仍然大幅度低于欧美日等发达经济体。在世界三大主要发达经济体都在采取量化宽松政策、打印钞票的同时，中国却在不断控制国内金融风险。中国的7.7%的经济增速仍高冠全球。这些都被大家遗忘了。

　　此前，由于房地产调控政策的出台，市场对于新政府改革政策的预期受到了一定的损伤，而随着市场预期逐渐趋向稳定，改革政策预期有望重新升温。尤其是在新城镇化建设、环保建设、财政改革、如何解决地方政府融资问题等几个方面值得重视。总体上，这些将对股市短期后市走势有一定的正面推动作用。

　　从市场对政策的反应来看，如果能够对政策稳增长形成预期，有望推动市场出现上行。不过，在经济未出现明显复苏前，市场仍然以结构性政策主题投资为主。一些在政策中明确的结构性政策主题仍有望得到关注，通讯、环保和医疗卫生等。还有民族品牌汽车、低市盈率建材、城铁及地铁等。

　　申银万国：反弹行情有望延续

　　1、4月份经济数据较3月环比改善，尽管低于市场预期，但从上周及本周一数据公布期间的市场表现来看，基本得以消化。2、改革长效短期难显，货币政策两难境地。国务院机构改革继续简政放权，近期更令市场关注的是央行动向。5月以来欧洲、印度、澳洲和韩国等相继降息令市场降息预期增强，但人民币汇率屡创新高，热钱加速流入，央行货币政策陷入两难境地，继上周央票重启后，周二发行量增至270亿，正回购也放量对冲本周超千亿到期，全周共实现350亿净回笼。市场政策预期分歧加大。3)国务院常务会议部署今年深化经济体制改革重点工作，包括个人境外投资、保护中小投资者权益、扩大新三板试点和规范多种投融资方式等，有利于资本市场长期发展。但IPO仍为一大不确定性，一方面，2家公司封卷令市场担忧重启箭在弦上，另一方面近期的财务造假等问题令发行体制改革迫在眉睫。4)权重企稳，市场风格有一定转换迹象。近期市场结构性行情愈演愈烈，主板疲弱，但创业板持续走高，周四下午出现一定转变迹象，地产、金融等权重股再度走强，而创业板冲高回落，我们认为创业板高位回调是正常现象，目前还不具备风格完全转换的条件，不过这一迹象仍值得留意。

　　展望后市，由于周四明显放量，有望继续上攻，但上方2250-2280的强阻力区间的有效突破仍需要量能持续有效放大配合。