中概股太阳能板块暴涨 8股赚钱效应涌现

　　晶澳太阳能大涨超70% 中概股太阳能板块暴涨

　　美股晶澳太阳能公布了2013年第一季度财报，毛利润为9990万人民币(约合1610万美元)，毛利率为6%，上一季度为负4.6%，去年同期为2.1%。净营收为17亿人民币(约合2.7亿美元)，环比增长0.4%，同比增长4.7%。

　　周一，晶澳太阳能(JASO)高开高走，放量大涨。截至美股收盘，晶澳太阳能(JASO)上涨70.37%至9.56美元。

　　受晶澳太阳能利好财报带动，中概股太阳能板块集体暴涨。A股上市公司中，太阳能板块今日或有望集体爆发。

　　隆基股份：业绩表现不佳，坏账计提充分，行业回暖扭亏可期

　　研究机构：光大证券日期：2013年05月08日

　　公司发布2012 年度报告，业绩基本符合预期。

　　公司发布2012 年年度报告，报告期内公司营业收入为17.1 亿元；同比减少15.4%；净利润为-5400 万元；同比减少118.6%；公司综合毛利率为13.1%，较上年同期大幅下降10.7%。受到光伏行业整体疲软，行业需求疲弱，产能过剩率高企，公司产品价格水平持续大幅下滑48%等诸多不利因素的影响，公司毛利率水平和经营业绩均大幅下滑。

　　尚德破产重组对于公司影响有限，坏账计提已经充分消化风险

　　公司2012 年总共计提针对尚德电力的应收账款坏账准备共计9000 余万元，计提比例达60%左右，因此公司业绩出现亏损。我们判断尚德主要经营实体全面破产概率不大，最终结果将很可能是退出600-800MW 的落后产能。尚德经营的继续将维持和公司形成的长期商业合作伙伴关系，因此，公司较高比例的计提已经充分消化了尚德事件对于公司的不利影响，对于公司未来业绩的表现的负面影响基本已经消除。

　　分布式光伏年内启动是大概率事件，直接利好单晶产业链

　　2013 年1 月7 日-8 日，全国能源工作会议对新能源和可再生能源13年的发展目标提出了具体规划，其中提到光伏发电全年装机目标为10GW。我们认为，中国的光伏装机增长点将由原先的大规模电站迅速切换至分布式光伏应用上来。我们预计，分布式光伏的新增需求将超4GW.

　　我们认为，分布式光伏受安装面积的限制，将在较大程度上利好转化效率更高的单晶电池产业链，在单晶需求占全球需求仅为30%左右的前提下，分布式市场的爆发有望在未来两年给单晶市场带来高增速。

　　行业见底投资机会显现，给予公司买入评级

　　我们测算，受益于价格体系反弹和需求增长，公司2013 年到2015 年公司净利润将分别达到2.02 亿元，3.42 亿元和4.8 亿元，对应EPS 为0.34元，0.56 元和0.78 元。目标价为10.2 元，给予买入评级。

　　风险提示：

　　产能退出进展缓于预期；需求增速低于预期。