高乐股份：涉足3D打印和手游

　　《动态》：5月15日，高乐股份(002348)公告，将投入运营资金4000万元设立深圳分公司，用于发展3D打印个性化定制、网络销售及手游产品业务，公告一出便是一个涨停，怎么看？

　　孔铭：高乐股份是传统的出口型玩具企业，依托品牌和渠道方面有着独特的优势。在近年来随着欧美经济步入低谷，我国的玩具出口增速始终在低位徘徊的情况下，公司外销并未损失市场份额，这点相当难得。在内销方面，12年国内市场收入占比14.85%，毛利率为41.95%，明显高于其他地区，利润贡献高达20.99%。公司募投项目的设计产能为年产各类玩具1041万套，项目建成后总产能将达到目前的两倍，极大缓解产能不足造成的供给紧张，预计年底能逐步投产。

　　玩具行业传统上被认为技术含量不高的行业，公司也缺乏令市场感兴趣的热点。这次公司涉足3D打印既可以提高公司的技术含量，也增加了能令市场兴奋的题材。

　　用3D打印技术定制玩具、礼品，或将成为一个新兴的细分市场。不过，当前这一细分市场空间到底有多大，并没有太多统计数据可查。高乐股份研发中心在数模设计以及3D打印技术应用方面已经具备一定优势。公司在产品外观设计、结构设计、功能设计、加工工艺等方面拥有了大量的专利与非专利技术。结合3D打印技术能迅速将公司在设计方面的想法转化为实物。在时间上无疑占有了先机。

　　手游产品业务方面，高乐股份计划将寻找合适的手游开发公司合作开发手游产品。这个暂时看不到实际的影响。总的来说，公司主业经营平稳且未来有大幅增长的机会，而3D打印为公司提供了新的发展空间，且符合市场潮流，值得肯定。不过，提醒一点，3D打印目前国内的技术水平还处于起步阶段，真正能见到产生效益还有很长的路，目前的炒作也要适可而止，更多注重公司的基本面。

　　《动态》：本周还有哪些值得关注的公告？

　　孔铭：拥有IPTV运营牌照的华数传媒将与PPTV联合正式推出机顶盒产品PPBox，该产品售价299元，于5月18日开放预售。这无疑是华数传媒抢滩互联网电视之举。

　　上周乐视网高调推出乐视TV，主攻互联网电视。本周华数传媒也宣布加入战团，无疑表明相关的公司都看好这一领域。

　　华数传媒已涉足互动电视、手机电视、互联网电视及互联网视听节目服务等业务领域。而PPTV作为国内网络视频的龙头，拥有丰富的网络视频资源和庞大的客户群，双方合作，将形成优势互补，即可抗衡乐视网又可以参与到互联网电视的发展进程中。