低卡煤限制进口呼声渐高 煤企景气或提前企稳

　　持续低迷的煤炭市场引发了政府的关注，5月初国家发改委和能源局召开煤炭市场状况调研会，在会上部分老牌煤炭企业要求限制低卡煤进口。目前我国许多电厂会使用高硫低卡的劣质动力煤和标准煤混掺发电以降低生产成本，而劣质动力煤燃烧所产生的污染物使得国内部分城市接连出现雾霾天气。尽管目前仍处于调研阶段，未来是否实施仍不确定，但是限制低卡煤进口无疑可以减轻环保压力，也可缓解供给压力，对国内煤炭价格具有支撑作用。

　　本周环渤海动力煤再创新低，最新报收于612元/吨。煤价持续低迷使得部分产煤地区大面积停工，其中鄂尔多斯330多家煤矿将近1/3已经停产，去年鄂尔多斯年煤炭产量为5.967亿吨，约占全国原煤产量36.5亿吨的16.35%；山西长治市30万吨以下的中小煤矿基本停产。停产的根源在于目前煤价的大幅下跌已经触碰其盈亏平衡点，按目前的煤价测算，不具备规模生产优势的中小煤矿已经出现亏损，而大中型煤矿坑口价仍有利润但已接近成本。

　　国内煤价连创新低却不改进口量的高增长，海关总署最新公布的数据显示，今年1至4月我国进口煤炭1.1亿吨，同比增加25.6%。我国已连续四年成为煤炭净进口国，其中进口印尼煤数量占比接近50%，主要以褐煤为主，属于劣质煤，发热量小、硫分高。因为价格便宜，目前国内外煤价格差仍维持在20-30元/吨，国内电企愿意采购，将其与国内标准动力煤掺混使用，从而降低生产成本。去年我国进口印尼煤为6785万吨，同比增长4.8%，而仅仅今年一季度该数值为1838万吨，进口势头仍然不减。

　　此轮煤炭价格下跌，主要受到需求端不振和供给端过剩的双重影响。随着需求旺季的到来，需求端将会有所改善，国家统计局5月13日公布的4月份规模以上工业生产运行情况最新数据显示，4月发电量3994亿千瓦时，同比增长6.2%，而今年一季度，累计发电量达到11823亿千瓦时，同比增长仅为2.9%，二季度发电量将有明显好转，需求端的改善仍值得期待。