3. 低成本方案下,期待前装导航业务爆发。前装导航车市场向中档车渗透已成为必然趋势,公司通过与奇瑞的合作切入导航设备的高端市场。公司产品较国外厂商存在很大成本优势,如进入量产阶段则会构成利润拐点。
4. 前装导航爆发,PND较快增长,专业市场巩固领先地位。我们认为公司未来的战略重点将放在消费市场,整体发展战略分为三部分:
以低成本方案渗透前装车载导航市场,借行业发展拐点实现爆发式增长;
PND业务营销导向,以品牌优势持续扩大市场份额,实现快速增长;
维护已有行业客户,开辟新行业客户,巩固专业市场领先地位。
5. 盈利预测:基于对公司战略和中国导航市场增速的判断,我们维持对公司10、11、12年EPS分别为0.94元、1.32元、1.70元的盈利预测,维持"推荐"评级。(华创证券 张帆)