传中国隐身无人机接近首飞 4股井喷(3)

　　山东矿机:煤机行业前景堪忧,进军无人机谋转型

　　山东矿机 002526

　　研究机构：信达证券 分析师：左志方 撰写日期：2013-03-29

　　事件1:公司发布2012年报,报告期内实现营业收入16.14亿元,同比减少2.88%;利润总额。0.57亿元,同比下降67.46%;归属于母公司所有者的净利润0.45亿元,同比下降68.60%,摊薄每股收益0.08元,低于我们之前的预期。事件2:拟出资4100万元,与珠海星宇航空技术有限公司张涪生高级工程师合资组建无人机制造公司,公司控股82%。事件3:拟出资5600万元,与中科院工程热物理研究所合资组建航空发动机制造公司,公司控股70%。点评:三项费用大幅上升提高公司成本,资产减值损失增加使公司业绩雪上加霜。由于2012年煤机行业整体低迷,公司加大销售力度,开发新产品,加大融资力度,导致公司三项费用同比增加26.86%;另外,内蒙古柏树坡煤矿转让款的延期支付导致大幅度计提资产减值准备,资产减值损失同比增加513.27%。考虑到政府补助导致公司营业外收入增加308.74%,因此,扣除非经常性损益之后的净利润仅为2162.49万元,大幅下降84.3%,显示出以中小煤炭企业为主要客户的公司受到了较大的冲击。在煤炭需求不足,煤矿企业投资计划缩减的背景下,我们预计煤机行业在2013年依然会处于艰难的境地,公司将会遇到比较大的挑战。