期指再现“四贴水”大跌将临？ 李大霄：振兴股市根本(4)

　　根据中金公司的统计，截至5月13日创业板的相对估值水平已经达到了46.27倍，3 个月间上升幅度高达25.8%，为2011年9月份以来的最高值。其与沪深300PE的比值上升到4.51，为2010年12月以来的最高值，距历史顶部的4.85已经不到7%。从创业板指与沪深300指数的简单比值来看，目前已经超过2010年12月的前期高点，达到历史新高。

　　“我们认为目前的市场情况与2010年2月至2010年6月创业板相对估值快速上升期间略有相似之处：一是经济相对低迷；二是宏观流动性处于相对宽松格局。这可能是创业板相对估值水平上升的主要因素。”中金分析师汪超指出，“另外，创业板IPO暂停且无再融资压力也使其更受市场存量资金的青睐。”

　　包括中金、兴业在内的多家券商均认为，短期来看，中小盘股票依然存在结构性机会。兴业证券报告指出，目前创业板整体估值短期内继续上冲存在一定压力，在政策扶持和业绩增长回暖的预期下，创业板个股的表现将分化得愈发明显，建议继续关注节能环保、消费电子、新文化、医疗保健、智慧城市、特斯拉锂电池产业链等重点行业中的绩优公司。

　　但中金分析师也表示，目前来看三个事件驱动因素或将引导大小盘拐点的出现：一是IPO 重启；二是宏观流动性趋紧或实体经济出现缓慢复苏迹象；三是海外资金持续流入，行业配比上相对利好蓝筹股。()