养老基金如何规避风险

　　在国外发展快速的养老型基金在国内一直较为迟缓。除了汇丰晋信有2只生命周期基金外，目前市场上仅有2只以养老命名的基金，包括天弘养老基金和目前正在发行的海富通养老收益基金。养老型产品究竟应该以何种面貌迎合投资者需求一直是近年来的难题，同时也是诸多基金公司跃跃欲试的突破口。

　　养老难题

　　养老金投资是否应该入市谈论已久。人口老龄化的加速和社保基金收益水平堪忧，更让养老问题显得日渐严峻。个人养老受到广泛关注。

　　相对国外已经较为成熟的养老体系，国内的完善步伐多年来仍相当迟缓。以美国为例，美国的养老体系分为三大层次。第一个层次是强制性的社会养老保险，覆盖了几乎全美国的就业人口。第二个层次是企业养老保险，带有福利性质，由企业出资。著名的401K计划就是其中一个重要部分，此外还有403b、457计划等。第三个层次是个人退休账户，个人自行管理自愿参与,由联邦政府通过提供税收优惠而发起。

　　美国养老金真正大比例入市的是401K计划，而该计划只是美国养老金体系的一个重要分支而已。整个401K的规模甚至现在还不到美国整个养老体系的20%，但它却因为入市获取了不菲收益而为人所熟知。

　　国内养老体系相比之下还极为单一，除了社保外，依靠个人投资筹措养老金可能会成为未来的重要方式。

　　无论是生命周期基金还是养老型基金均针对这一需求孕育而生，但一直以来这类产品并未受到投资者热捧。海富通基金投资总监戴德舜表示，养老理财最重要的不是获取高收益，而是能规避风险保障安全，细水长流地获取稳健收益。实际上，其本质就是让投资者获取保障，对此投资者可选择收益稳健的基金，如保本基金、债券基金以及专业的养老基金等。

　　戴德舜表示，投资策略方面，养老基金将充分考虑宏观背景来选择行业和不同类别资产仓位的配置比例，同时精选景气板块和个股进行投资，在获取收益的同时全程配合运用止盈、止损策略来锁定已得收益，从而达到保障目的。

　　止损策略

　　从投资策略来看，养老基金的重点在于如何控制波动和净值回撤幅度。多家基金公司在策略上都有其相应的探索，几年前汇丰晋信的生命周期系列令人印象深刻，而此次海富通则采用了相当复杂的止盈和止损策略。

　　戴德舜表示，在追求绝对收益、实现养老基金保障目标的投资策略中，止盈、止损策略最为关键，从而可严控基金下跌风险，争取下跌幅度不超过个位数。

　　止损策略包括两类，一类是产品净值从高位回撤时的止损，另一类为收益率落后大盘和市场调整时的止损。对于第一类止损，海富通设置两个级别的警戒线，并进行实时系统监控。当基金资产净值回撤超过一级警戒线时将逐步减仓，而当基金资产净值回撤超过二级警戒线时必须强行平仓。对于第二类止损策略，大盘上涨后，如果基金收益率落后大盘超过警戒水平，一旦市场调整，基金管理人将及时进行止损保护，防止损失进一步扩大或确保已实现收益。