我国页岩气开发技术实现重大突破 16只概念股王者归来(9)

　　航民股份:技改提升毛利率,涉足页岩气拟培育新增利润点

　　事件:公司2012年三季报称,1~9月,公司实现营业收入418.65亿元,同比增长4.98%;营业利润2.69亿元,同比增长10.43%;归属于母公司所有者的净利润1.88亿元,同比增长5.98%;每股收益0.45元。

　　技改持续推进及成本控制提升毛利率水平:前三季度,营业收入虽然平稳增长4.98%,但综合毛利率同比提升了4.07个百分点至23.5%,这主要得益于公司持续推进节能减排,加大工艺优化和产品开发力度,提高了产能和产能利用率。单季度分析,第一、二、三季度的毛利率分别为21.47%、23.13%、25.44%,尤其第三季度营业收入增长仅1.72%,但在技改效应下成本缩控显著,毛利率逐季提升。

　　技术开发费、人力成本等增长推动期间费用上升:前三季度,公司期间费用增长75.19%,期间费用率8.12%,同比上升了3.25个百分点,主要是由于公司及子公司用于技术开发的支出、人力成本增长、债券利息增加所致。其中,管理费用增长91.84%,管理费用率5.86%,同比上升了2.65个百分点,主要是技术开发费增加近3000万元所致;财务费用增长192.58%,财务费用率0.67%,同比上升了0.43个百分点,主要是提取债券利息所致。

　　涉足页岩气领域,拟培育利润新增长点:今日公司发布董事会公告称,已审议通过《关于参加国土资源部页岩气探矿权招标的议案》,在此之前,公司已与浙江第七地质大地签署了《合作协议》,以公司为主体,利用第七大队的气体勘察资质及技术力量,共同参与页岩气的勘察开发项目。我们认为,如公司取得本次国土资源部页岩气招标区块的探矿权,将推动公司转型升级,培育新的利润增长点。不过,预计在三年勘探的有效期间,不会取得实质性的投资收益。