基金潜伏移动互联网行业 乐享盛宴同时难掩无奈(2)

　　不过，值得注意的是，尽管电商和游戏模式已经较为成熟，在A股市场却缺乏好的投资标的。国内一线电商几乎都是在海外上市，而在游戏行业，最有希望成长为大公司的应是平台网游企业，其为游戏内容商提供开发和销售服务，并按照约定收取提成，目前腾讯、91助手、当乐360等都在做游戏平台，后期之秀难以与之抗衡。

　　基金潜伏

　　移动互联网公司

　　从一季报来看，基金在移动互联网的布局十分明显，从市场表现来看，这类个股也为基金经理带来了惊喜。

　　据百事通一季度报，景顺长城内需增长贰号一季度加仓549.93万股，并以1200万股成为持有宝视通最多的基金，而景顺长城资源垄断、景顺长城内需增长也有不同程度加仓，成为一季度持仓前三位。从股价表现来看，百事通今年以来涨幅超过28%。

　　而另外一家手机视频概念股乐视网则是银华基金的重仓股。乐视网2013年一季报显示，银华核心价值优选、银华和谐主题灵活配置和华夏平稳增长3只基金跻身前十大流通股东，其中，银华和谐主题灵活配置一季度重仓乐视网占净值比为8.25%。而乐视也并未让银华失望，在移动互联网大会召开当日，乐视网发布新产品乐视TV，助推公司连续两个涨停，而今年以来，乐视网股价涨幅超过133.04%%，上市以来股价涨幅超过270.86%，是创业板中少有的股价上涨两倍的公司。

　　在手机游戏领域，华谊兄弟投资的手机游戏公司掌趣科技，今年以来股价涨幅高达167.23%。北纬通信今年以来股价涨幅达到73.50%，去年年底，手机游戏业务占公司总收入比就已经达到36.89%，旗下游戏《大掌门》在安卓平台月收入超过千万。从去年三季度开始，工银瑞信[微博]稳健成长便持有掌趣科技，至今年一季度持仓400万股，是公司第一大流通股东，紧随其后的是社保四一三组合，持有260万股。而北纬通信则受到华夏基金青睐，一季度华夏平稳增长混合、华夏经典配置混合以及华夏成长分别持有公司199.96万股、128.23万股和114.12万股。

　　作为电信网络服务商，在移动互联网领域，天喻信息更多依赖运营商的力量，在终端领域的争夺中，手机厂商可以利用其天然优势，切入移动增值业务，如苹果推出的APP STORE，但在中国，运营商依然是不可忽视的强大力量。正如触控科技CEO陈昊芝所言，中国10亿的在网用户都在运营商手中，每年以100%的速度更新的第三代移动通信技术(3G)用户在运营商手中，某些手机版本也只有中国三大运营商才能发行。运营商到今天仍然掌握着最强的计费、用户、网络支撑能力。而在该领域，营商更愿意通过用户身份识别模块(SIM卡)而非移动终端来支持各种丰富的移动增值业务，因为手机SIM卡是运营商最直接进行增值业务的嵌入式平台，是运营商与用户之间唯一不可分割的联系。运营商利用手机SIM卡不仅可以直接发展移动增值业务，还可以有效降低用户更换运营商的几率。截至一季度，长盛同德主题增长持有天喻信息266.14万股，此外民生加银旗下3只基金也介入了天喻信息的投资。

　　此外，三五互联、人民网、科大讯飞、中青宝、星网锐捷、北纬通信等近期的牛股也被很多基金在一季度相中， 这些股票大涨也让重仓的基金收获了惊喜。

　　基金乐享盛宴

　　亦难掩无奈

　　从上周五开始，移动互联网相关的股票已经出现了调整迹象，北纬通信跌停，乐视网、朗玛信息、光迅科技、劲胜股份、莱宝高科等个股跌幅均超过3%。

　　“现在高科技的概念都在炒，已经进入了泡沫化阶段，可能后面还会炒作，但泡沫肯定要破灭。”新华基金投资总监王卫东向证券时报记者表示，移动互联这一行业前景的确不错，比如电子商业与移动互联网的结合，就会衍生出很多服务类的产业和投资机会，但遗憾的是，A股市场好的投资标的极为有限，很多只是与移动互联网这一概念沾了点边而已，或者主要是给移动互联网提供服务的企业。

　　他说： “移动互联网与商业的结合，这方面我的确关注很多，比如微信，这么多人用它，谁都不能忽视。但微信现在是单纯的人机互动，一旦盈利模式出来了，比如广告多起来，可能客户数量倒不一定有这么多了，毕竟很多人对与自己关系不大的广告会产生逆反心理。”

　　在王卫东看来，无论移动互联网在A股市场上如何炒作，终究要回到企业是否持续盈利的基本面上来，回到商业的本质上来，单纯的炒作不可能长久。

　　华夏兴华基金的基金经理阳琨认为，移动互联网行业未来肯定会迎来高速增长阶段，它代表了一种新的娱乐方式和消费方式，值得投资人高度重视。但从股票投资的角度来说，A股目前主要是炒作移动互联网的未来预期，只能说投资者对移动互联网的期望很高，给予相关股票一定的估值溢价也是正常的。其实，很多新的盈利模式都不明晰。

　　他表示，对于投资人来说，移动互联网相关的公司目前估值都很高。能否在这种炒作的热潮中冷静下来，选出真正的好公司？这是对职业投资人的极大挑战。现在仅仅是移动互联网行业发展的起步阶段，目前还看不出哪些企业会成长为真正的行业龙头。未来移动互联网行业的竞争一定会加剧，不仅二级市场在关注，一级市场的股权投资和风险投资也在找好的项目，一定会有一个优胜劣汰的过程，只有那些盈利模式能够经得起检验、具有可持续性的企业才是值得投资的。

　　广发基金副总经理朱平表示，作为全球第二大经济体，中国在移动互联网这一领域相比其他行业来说处于更有利的地位。移动互联网改变了人们的生活方式，把人们从过去成本较高的生活模式改变为效率更高的生活模式，给客户提供了很好的体验，这些体验又极大地提高了人们的生活质量，这也是所谓“软财富”的概念。

　　他认为，从资本市场的层面来讲，目前股票的估值分化空前剧烈，20倍以下和40倍以上的股票数量都在增加，20倍和40倍之间的股票数量在减少。40倍以上的股票其实是比较稀缺的，大家都有热情，比如移动互联网，将来这些股票会不会跌下来？没有人会有答案。互联网上的金融到底是什么模式？现在的银行模式未来到底能不能持续？谁也不知道。微博出来的时候，大家以为新浪打败了腾讯，但微信出来后，大家又改变了看法，移动互联网领域的变化，与技术的革新和变化其实是紧密相关的。这一行业的前景毋庸置疑，但是，只有那些技术不断进步的企业才能赚到钱。对于茅台那样的消费类企业，投资者是可以通过公开的财务报表预测未来企业的业绩情况的，但是，移动互联网企业与技术进步密切相关，投资者无法预测企业的未来。因此，投资移动互联网企业，尽管机会很大，但风险其实也很大。从这个角度来说，对于移动互联网等企业，投资者其实是充满无奈的。