期指再次出现诡异拉升 但斌：A股赚100倍也有可能(9)

　　宏观数据将出 机构审慎对待

　　4月份宏观数据将陆续出炉，机构对已经过去的这个月的判断多数是“在预期之内”，在二季度宏观开局平稳却未有引人之处的情况下，机构态度偏谨慎，“结构性”或将成为5月市场的关键词。

　　4月数据平淡

　　“4月份总体情况应该比较平淡，应该不会有太大程度超出预期。经济在一季度没有如市场在2012年末期望的那样企稳，而是出现了超出市场预期的下行。这样的话，市场对经济的复苏预期降低，而弱复苏或企稳成为投资者预期的状况。目前来看，二季度开局平淡，5月的宏观情况将更为关键，其将关系到二季度宏观是否企稳。”某券商宏观分析师向记者表示，在市场预期较为平淡的情况下，短期内应审慎应对市场。

　　某券商宏观分析师分析认为，由于3月和首季经济数据已确认了经济增速回落的态势，4月数据结果平淡无奇。4月、5月工业环比不乐观，但在低基数效应下同比增速或小幅反弹。短期通胀较为温和，肉禽价格下滑延后通胀预期，国际大宗商品价格大幅下跌令PPI短期难有起色。预计4月工业增加值同比增长9.8%，较3月的8.9%小幅反弹。从发电量同比增速来看，4月各旬增速确实好于3月，这是由于去年同期基数较低的原因。预计4月固定资产投资同比增长20.2%，社会消费品零售总额同比增长12.4%，出口增长率14.1%，进口增长率28.1%，CPI同比增长2.3%，PPI同比-2.5%。

　　“结构化”机会应把握

　　由于经济弱复苏，增长和价格双温和的格局，向上有防风险的政策压力，向下有稳增长的预期，市场总体维持区间震荡的格局，指数层面缺乏大幅做多或做空的空间。有机构分析认为，随着政策逐步企稳，以及流动性累积，市场主要博弈结构性机会，包括受益转型及扩内需政策的行业。

　　申银万国的5月A股投资策略也认为，应该结构为王，传统行业中亦有高富帅。优质消费成长年初以来大幅跑赢市场，或将“喘口气”，短期博弈行为可能导致周期品出现超额收益。对于后市配置，上海证券分析认为，其一应关注国企治理改善带来的微观制度红利，实施股权激励的国企组合自2012年以来已经累计跑赢大盘33%；其二为政策预期逐步稳定、有稳定业绩支撑的大型地产公司。(上证)

　　2250点附近有压力 后市反弹空间有限

　　周二两市大盘缩量小幅反弹。早间股指低开之后出现一轮跳水，沪指最低探至2220点附近，随后上涨，但受制量能水平，股指窄幅震荡，尾盘略有上行，挑战前期高点。盘面看，小盘股开始分化，上涨品种持续性不强，热点较为散乱。

　　沪指自2150点一带附近止跌反弹以来，K线组合形成四连阳多头排列，但在前期高点附近量能却小幅萎缩。后期股指若挑战前期压力位，量能水平需有效放大。目前A股市场量能不济的主要原因在于权重股无表现，小盘股很热闹却是自拉自唱，应者寥寥。

　　春节过后A股市场呈现出清晰的两极分化：权重股逐浪走低，小盘股大幅拉升。尤其进入4月份，创业板指数更是狂飙突进，迭创新高。但一个显著的特征即是量价背离。场内资金接力棒的游戏使得增量资金流入量较小，得不到呼应。这也是目前A股市场的生动写照：低估值个股没有超级低估，缺乏像去年11月底那样有力的一跃；成长性股票由于结构性因素，过度受到资金追捧，溢价率过高，缺乏安全边际。但这两点只是增量资金介入的估值考虑因素，如果市场形不成有效的看涨预期，小盘股累积的泡沫风险足够形成一次系统性的风险释放。