圣农发展定增遭中小股东反对 拟收购公司曾被曝光

　　经过两个多月的筹划，上周五圣农发展(002299)终于复牌并公布了发行股份购买资产的预案。《大众证券报》注意到，由于收购价格过高，标的资产福建圣农食品有限公司(下称“圣农食品”)前景不明朗等多种因素，该预案受到了中小股东的普遍反对。此外，圣农食品生产的月饼因大肠菌群严重超标，曾被相关部门曝光。

　　复牌首日即暴跌

　　5月3日，圣农发展公布了增发预案，拟以11.76元/股的价格向福建省圣农实业有限公司(下称“圣农实业”)和福建富广源投资有限公司(下称“富广源公司”)发行股份购买其所持有的圣农食品100%股权。

　　当天，圣农发展开盘即跌停，此后虽有所拉升，然而截至收盘，仍然下跌7.99%。深交所公布的数据显示，在卖出金额前五名中，有四家均是机构席位，四机构累计卖出金额为9873.59万元。除了机构“用脚投票”之外，中小投资者也是频频发出质疑之声：“本来就亏损累累，现在又收购了一些垃圾，看来是准备倒闭。”、“大家团结起来，共同投票反对！”……圣农发展的股吧中炸开了锅。

　　值得一提的是，由于圣农实业是圣农发展的控股股东，该交易构成关联交易，在日后召开股东大会审议时控股股东需回避表决。

　　收购价格遭质疑

　　俗话说，世上没有无缘无故的爱，更没有无缘无故的恨。投资者反对的主要原因，是标的资产物非所值。

　　预案显示，圣农食品成立于2003年，主要从事鸡肉制品的研发、深加工和销售业务，产品包括腌制调理类、油炸类、蒸烤类、碳烤类、灌肠类等。2011年和2012年，圣农食品净资产分别为1.37亿元和1.85亿元，净利润分别为1206万元和3792万元。经过评估，圣农食品的预估值为10.5亿元，较净资产增值469.63%。与此同时，圣农实业和富广源公司承诺，圣农食品2013年至2015年净利润分别为不低于0.77 亿、1.11 亿和1.54亿元，如果业绩不达标，圣农实业和富广源公司将进行补偿。

　　“本次收购资产评估增值率和收购价格较高。”安信证券研究员吴莉分析认为：“按照圣农食品2012年实际净利润和2013年预估净利润来计算，此次收购PE 分别为28倍和14 倍，收购价格较高。”

　　“面临禽流感带来的巨幅亏损，大股东资产近6倍PB卖给上市公司，机关算尽，二级市场是可忍孰不可忍。”“提请公司立刻公布圣农食品一季度亏损状况，不要暗箱操作，保护投资者利益不能只是一句空话！”……多位投资者在深交所互动易上给圣农发展留言，对此收购表示反对。

　　“公司聘请了国内专业的评估机构进行评估，过程是独立的、方法是恰当的，不存在向控股股东输送利益的情况。”圣农发展董秘陈剑华在接受《大众证券报》采访时表示。

　　业绩承诺是否靠谱？

　　值得疑问的是，在如今因为禽流感暴发、市场需求萎缩的情况下，圣农食品在未来两三年内，如何做到净利润数倍增长？圣农实业和富广源公司的承诺是否靠谱？

　　“圣农食品主要从事食品深加工业务，并不从事活禽养殖、屠宰与销售，”陈剑华分析认为：“从目前看，禽流感暴发对其影响程度较小。此外，2013年，圣农食品将有三个新的工厂投入生产，随着圣农食品新增产能的投产和达产，预计圣农食品未来三年的销售量、销售收入和利润将较以前年度出现大幅上升。”

　　陈剑华进一步向记者表示，根据过往经验，如果不出现不可抗力事件或意外事件，圣农食品的年度销售目标均能实现甚至超额完成。

　　“虽然各种资料都表明高温烹熟的鸡肉并不会传播禽流感病毒，但是从去年的‘速成鸡’事件开始到现在，消费者对鸡肉及其产品已经形成了恐慌情绪，这种情绪在短期内是难以消除的。”一位资深业内人士分析认为。

　　中金公司的一份研究报告指出，尽管近期浙江、上海等省市已无新发人感染禽流感病例，但禽肉价格依旧低迷，反映出消费者对于禽肉消费仍偏谨慎。

　　产品曾被检“不合格”

　　事实上，圣农食品生产的豆沙月饼曾经被抽查出大肠菌群超标，如果该批次产品流入市场，极有可能引发食品安全问题。

　　2011年9月，福建省质量技术监督局(下称“省质监局”)对福建省企业生产的月饼产品进行了专项抽查，共抽查115家企业生产的月饼产品119批次，不合格仅为2批次，其中就包括圣农食品生产的豆沙月饼。省质监局检验认为，圣农食品所生产的豆沙月饼大肠菌群为320000cfu/g(规定值为≤1500cfu/g)，严重超标。资料显示，大肠菌群多存在于有粪便污染的地方，如果消费者食用大肠菌群超标的食品，很容易患痢疾等肠道疾病，可能引起呕吐、腹泻等症状。

　　陈剑华告诉记者：“省质监局抽检的月饼产品为圣农食品研发中心的样品，当时并未实际投入生产和销售，圣农食品一直把食品安全作为生产管理中的重中之重。”