基金看五月：震荡中青睐蓝筹

　　4月份A股市场震荡偏弱，创业板走的最强。5月份行情又会如何演绎？目前看来，维持谨慎的基金较多。由于4月份创业板涨幅较大，“不追涨”成为多数基金的共识，而蓝筹股则成为防守利器。

　　“预计5月份行情继续震荡筑底、走势依旧偏弱。”新华基金就是谨慎的一派。他们认为，房地产、银行、汽 车以及家电中的白马股仍可继续关注，回避创业板风险。其中，房地产供给很难短期跟上，因此短期无需担心房价向下风险。

　　“短期来看市场缺乏整体性的上涨机会，更多的还是结构性机会。”财通基金也加入了谨慎的阵营，他们的理由主要还是A股受到IPO开闸临近和流动性环境略偏紧的影响。对于宏观经济，他们认为，二季度经济弱复苏的格局仍在持续，基建、房产投资和逐步企稳的消费增长仍将是经济的主推力。与之对应的，企业盈利将有所改善。但另一方面，经济恢复的动能将比较微弱，并且短期不排除存在反复，这意味着企业盈利难以出现大幅好转。

　　不过，也有提出要寻找机会的基金，比如说光大保德信。他们的原因有：首先，对二季度经济的判断并不悲观。4月中旬发电量数据环比回升，房地产开工面积、工程机械和重卡销量以及水泥价格等数据都有所回升，这表明经济短期仍有一定支撑，仍处于复苏的轨道之上；其次，当前通胀水平较低，大宗商品价格继续回落，社会流动性依然较为宽裕；再次，政策方面，稳增长仍然是政府工作的重点，防风险政策的出台也主要是为了规范经济社会运行，维护经济健康平稳增长；此外，外汇占款数据显示热钱流入持续增加，这也表明我国市场对外资仍有一定吸引力。“当前市场对经济弱复苏过度悲观，市场已对经济复苏低于预期做了充分反应，投资者情绪和估值处于底部，市场下跌空间有限，短期反弹机会较大。维持对TMT、银行、电力的推荐，并建议关注房地产、建筑建材、工程机械和轻工制造板块。”他们说。

　　与公募类似，多数私募也觉得5月份市场表现为震荡的概率较高。在他们的防守策略里，蓝筹成为主要工具。

　　“5月行情将以震荡盘整为主，盘整过程中会出现一些受益于改革的结构性机会，需要密切关注和好好把握。”北京市星石投资首席策略师杨玲认为，未来应重点关注三类股票作防守配置：第一，受益于改革的，如能源、交通、环保、传媒、物联网、非金融银行等；第二，具有业绩支撑的高成长性股票，如军工、医药、食品饮料等；第三，前期回调幅度较大、有业绩支撑、估值便宜的蓝筹股，如百货、汽车、地产、家电等。

　　无独有偶，和聚投资总经理李泽刚也关注蓝筹股。“二季度的投资方向是防守反击，反击的方向就是偏蓝筹股。”他称，这类股票的累计调整已经比较充分了，很多二线蓝筹随着最近一波的调整又下来了，又给了一个好的买入空间，所以整个今年需要精打细算，二季度的策略是一个逐步调仓的过程。