五大因素共振 三浪上涨行情呼之欲出 倾听领头羊选股建议(10)

　　增量资金：摆脱阴跌需要“狼”真来

　　近来，预期的反复波动主导了指数的“上蹿下跳”。回顾近几个月的市场走势，指数借“增量资金”利好收出单日中阳的情形两度出现，但其后市场都重回阴跌态势。昨日，沪指借外资抄底及RQFII扩容的利好再度收出31点放量中阳，究竟这根阳线能否摆脱被阴跌吞噬的命运？创业板指[93921 280%]数进二退一式的屡创新高又暗藏何种深意？分析人士指出，创业板的新高秀凸显资金对成长股的强烈青睐，在经济弱复苏预期不变的背景下，以创业板为主的小盘股或取代指数上演另类的结构性行情。而若要整体市场的走强，则需要增量资金这只“狼”真的到来。

　　三度借“增量”说事

　　五一节后的“开门绿”，并未阻挡市场的交投热情；昨日，在相关利好的提振下，沪指高开高走，成功收复2200点整数关，这也是近来指数第三次借利好收出单日中阳。

　　事实上，同样的情形已出现过两次：沪指分别在2013年3月20日及2013年4月19日收出59点及47点的单日中阳。当时，市场主要是在增量资金有望进场消息的刺激下出现放量拉涨；昨日，沪指的31点中阳，也是基于RQFII额度提升的预期增强以及外资重新抄底买入中资股等来自增量资金方面的利好刺激。

　　值得注意的是，前两次出现单日中阳后，指数很快回到震荡下行的通道中，期间均夹杂着单日长阴的袭击。不仅如此，拉长视野来看，在这两次单日中阳之前，市场还曾出现过两次单日长阳，遗憾的是，其涨幅很快便被单日巨阴或N连阴所吞噬。很显然，此次沪指借利好收出的单日长阳，与此前有着很多的相似处。

　　那么，相似的开局会否引来相似的结局呢？有分析人士指出，当前上证指数[220550 144%]的走势颇有温水煮青蛙的味道，虽然不时见到激发人气的阳线，但大趋势却是缓慢下行。从参与者心态上看，这种走势无论对多方还是空方，都相当“磨人”。不过，这些单日阳线的幅度和成交额却有逐一走低的态势，显示利好消息的作用正在递减。因此，“狼来了”的故事能否成真，是市场能否摆脱阴跌的关键所在。

　　指数震荡搭配结构分化

　　同样的借利好收出单日中阳，不同的是单日中阳出现时的市场格局或特征。今年3月20日沪指放量收出59点的中阳时，创业板指数基本上复制了主板市场的走势，维持着震荡盘整的主基调；今年4月19日收出47点中阳之际，创业板指数正逼近前期高点，表现算得上一枝独秀。如今，当沪指再度收出31点中阳之际，创业板指数更是续写新高。昨日创业板指数继续大涨280%，报收93921点，盘中创出94028点的反弹新高，一扫节前补跌的阴霾。

　　可以看到，近期大盘指数以单日阳与数日阴构成了缓慢向下的锯齿形走势，期间伴随着以创业板为代表的“成长+主题”群体震荡上行，形成了指数震荡搭配个股分化的格局。

　　如果考虑到当前的基本面因素，则此次31点中阳并不具备“突围”的底气。毕竟，4月PMI数据进一步验证经济弱复苏，其中新订单指数的收缩更表明需求端的疲弱，接下来不排除数据继续恶化的可能。某种程度上看，经济复苏偏弱的预期已逐步成为市场共识，未来一旦数据差于预期，则将对市场形成负面冲击，这也将是制约市场上行最主要的因素。政策层面，大规模经济刺激的预期已然落空，二季度即便管理层出台一些稳增长的措施，其对经济的刺激作用也早已边际效应递减，再加上政府对经济下滑的容忍度已被证实有所提升，因而政策面很难成为指数上行的源动力。就增量资金来看，尽管管理层不断吹风扩容QFII及RQFII的投资额度，但横向比较国内外股市，A股对海外资金的吸引力并不大。

　　因此，分析人士指出，创业板能否延续强势，便成为市场维持“震荡+结构”格局的关键。当前，创业板指数不断刷新高点，资金炒作成长股的热情继续升温；短期来看，成长股引领的结构性行情将对市场起到聚集人气的作用。不过，需要注意的是，一旦创业板连续出现大跌，强势股补跌的氛围大幅扩散，则市场最终还是会回到震荡下行的通道，投资者需密切关注。 (中证网)