工信部力挺大稀土整合 8股藏暴涨基因(3)

　　小金属行业:稀土价格止跌,迎来传统旺季,推荐厦门钨业

　　类别：行业研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：施毅,刘博 日期：2013-04-01

　　主要结论:稀土价格止跌,3-4 月为传统旺季,存在投资机会。上周小金属价格表现疲弱,稀土价格止跌,无论从下游产量数据还是稀土价格数据看,3-4 月份一般为下游需求传统旺季;目前稀土价格处于低位,存在投资机会。考虑到未来业绩增速及资源稀缺性,我们强烈推荐厦门钨业。预计公司2012-14 年EPS 分别为0.77、1.10 和1.70 元。估值方面,给予2013 年EPS45 倍市盈率(过去三年公司平均市盈率为45 倍,钨行业平均估值50 倍,稀土平均估值70 倍),对应目标价49.50 元,买入评级。主要不确定因素:钨下游需求疲弱导致钨价疲弱。稀土下游需求疲弱。