五月股市三大利好 历史数据暗示红五月可期

　　周五两市股指继续下探，早盘开盘后震荡走低，尾盘加速跳水，沪指下破2200点，深成指也继续向8600点靠拢；盘面上看权重股调整幅度不大，但强势股周五出现补跌，两市出现跌停潮，这是2444点调整以来比较少见的现象.

　　资金流向上，沪深两市资金流出规模加大，合计净流出72亿，深市流出力度为沪市两倍；尤其是中小板、创业板，周五流出规模为2444点以来的最大规模，表明随着调整行情的持续，高估值品种的泡沫最终还是在走向破灭。

　　板块方面，银行股周五主力净流入资金规模最大，但相对银行板块市值而言，流入力度并不大，无法支撑银行走出明确的上升行情；但至少资金运动方向上表明银行股目前位置相对较为安全稳健，后期逢低投资者仍可关注银行股。

　　地产股周五资金动向与银行类似，呈小幅净流入状态，市场已充分消化前期政府出台的房价调控政策来；地产股我们的观点未变，13年业绩增长比较确定，可逢低积极关注。

　　钢铁、造纸印刷、外贸行业为A股较为边缘性行业，行业不存在特别突出的机会，建议投资者中长期回避。

　　技术形态上，沪深两市股指短期指标重新走坏，五一长假后股指若不能扭转目前弱势，则股指重心将进一步下移，市场将迎来新一轮下跌，但这轮下跌可能主要以强势股补跌，中小市值品种杀跌为主。

　　总体而言，目前市场进入指数跌幅不大，个股杀伤力较大的阶段，这中盘面往往对投资者杀伤力最大，对市场信心打击也最明显；周五强势股的调整以及创业板、中小板的调整可能与IPO重启临近关联较大，IPO的重启对高估值品种的冲击最大，短期投资者需重点防范高估值品种的调整风险.

　　对于操作，目前市场弱势格局未变，短线股指波动幅度较大，波动方向随意性较强，短线操作难度较大，回避调整不充分、高估品种，逢低关注低位优质蓝筹可能是较为合适的选择。(博众投资)

　　尾盘跳水藏玄机 历史规律指示节后方向

　　周五尾盘两市急速跳水，最终沪指收于2177点，跌0.97%，4月阴线收官。与实物黄金遭疯抢不同，持续调整的A股近乎“无人问津”，但反身性理论告诉我们，希望总在绝望里重生、而在疯狂中毁灭！从沪指的10年牛熊历史转换规律看，被“抛弃”的A股或孕育着重大战略机遇，值得投资者深思！

　　有周期理论分析认为，观察历史牛熊转换规律，可发现A股每10年是一循环周期。在这大循环周期中，股指有三次牛市和三次熊市。第一个循环周期从1992至2001年，其中：第一次牛市1990.12.29-1993.2.16，历时两年，涨420%；第一次熊市1993.2.17-1994.7.29，历时一年半，跌54%；第二次牛市1994.8.1-1997.5.12，历时3年，涨245%；第二次熊市1997.5.13-1999.5.17，历时3年，跌28%；第三次牛市1999.5.18-2001.6.14，历时3年，涨106%；第三次熊市2001.6.15-2005.6.6，历时5年，跌49%。第二个循环周期，从2002-2011年，由于第一轮循环后，熊市延续到2005年，这段可看做第二个循环周期的第一次熊市。其中：第一次牛市2005.6.7-2007.10.16，历时三年，涨488%；第二次熊市2007.10.17-2008.10.28，历时1年，跌70%；第二次牛市2008.10.29-2009.8.4，历时1年，涨95%；第三次熊市2009.8.5-2012.12.4，历时4年多，跌幅43%；那么，2012年正好是新一轮牛市起点，这也正是一个大周期循环。从历史时间看，除了2008——2009年牛市持续时间一年外，其余均持续3年左右，可见2012年的新循环起点以来，上涨周期尚未完结，历史规律显示或将持续到2014年！

　　此外从2444高点的回调来分析，调整时间已经长于前一波段的上涨时间，且股指在黄金分割位之上，表明调整属于强势性质，预示其背后更大周期趋于向上。从这个角度看，目前的调整具备战略价值。我们广州万隆近期坚持认为，在改革的倒逼因素持续作用下，改革升级的信号将在未来被催化并触发。一旦此升级信号发出，将扭转目前投资者对改革落空的失望预期，有望与主力资金的质变而形成共振合力，从而推动未来股市的拉升。而在最后拉升到来前、在目前的震荡盘底过程中，由于增量改革陆续释放，部分个股已迎来先于大盘的布局良机。尤其是那些与改革相一致、与产业资本运作相结合的转型类行业个股，将迎来先于大盘见底的结构性机会，值得投资者乐观应对！

　　总的来说，在调整5年有余的背景下，股指的下跌空间已有限，中长期值得看好。只是由于当前改革实质性升级信号尚未发出，股市面临反复震荡夯实的过程，但结构性主线的布局机会已经出现，值得大胆把握。(广州万隆)

　　外资第二轮“唱空”大幕拉开 “真唱还是假唱”？

　　上周，A股市场的过山车行情，让投资者直呼看不懂。不少人将此归咎为境外资金做空A股，然后再伺机抄底。外资机构集中唱空中国经济的背后，究竟是“唱空做空”还是仅仅放了把“烟幕弹”，明处“唱空”，暗地“做多”？

　　外资第二轮“唱空”大幕拉开

　　近几日，多家国际评级机构纷纷发表看空中国的言论。惠誉、穆迪相继下调中国信用评级和展望。与此同时，国际货币基金组织(IMF)也指出，中国地方基础设施项目融资或成为中国财政风险潜在源头。

　　事实上，这一唱空言论并非近期才出现。3月下旬，摩根大通将中国股市的评级降为“减持”，还建议购买做空中国四大银行的金融衍生品。当时野村证券、巴克莱资本也曾发表类似观点。

　　此次第二轮唱空言论与当时观点相似，其背后是对中国经济前景的担忧。

　　结合一季度数据来看，中国经济正显现出弱复苏的迹象，可谓是金融危机以来的最差开局。与此同时，地方债问题可能会拖累中国的资产负债表，使中国经济平衡和增长的进程受阻。

　　汇丰银行最新公布的4月中国制造业PMI初值显示，50.3虽然依然在50点的荣枯分界线之上，但是相较此前3月51.6和2月50.4点却是下降的。

　　汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌指出，产出及新订单指数均有所回落，新出口订单重回收缩区间并出现7个月低点，显示外需疲弱持续。

　　摩根大通本周更是下调了中国今年经济增长的预期，将全年GDP由过去的8.2%下调至7.8%，预计未来3个季度经济增速将呈现8%、7.9%、7.7%的递减趋势。

　　法兴银行经济学家姚炜也预计，二季度过后，中国经济下滑的可能性较大，2013年全年中国经济增长约为7.6%。

　　市场恐慌情绪加剧

　　外资机构频频唱空中国经济，引发了投资者对于外资做空A股市场的担忧。

　　23日，在整体消息面较为平静的情况下，仅汇丰中国制造业PMI初值低于预期，就引发沪深两市下跌近3%。

　　不仅如此，香港各大指数也出现大跌，尤其是中资银行股价格跌幅明显。港交所披露的信息显示，摩根大通、花旗于4月12日分别减持4236万股和9259万股农业银行H股，17日一美资大型基金又通过场内减持了1亿股农行H股。

　　上述种种迹象似乎表明，外资机构“看空做空”的迹象明显。尤其是作为美国市场上最大的中国交易所交易基金，安硕富时中国25ETF指数基金做空比率超过2007年时的最高水平，令市场恐慌情绪加剧。

　　事实上，资金流失的现象已持续一段时间。国际资金跟踪监测机构EPFR数据显示，中国股票基金已连续八周“失血”，净流出资金达23亿美元。

　　与此同时，海外资金借道香港投资A股的南方A50ETF、华夏沪深300ETF、易方达中证100ETF、嘉实MSCI中国指数ETF4只RQFII-ETF产品，近期不是溢价率收窄就是出现折价。

　　可见，如今的中国资产已不再像从前那样受到海外资金的青睐，这一变化让市场唏嘘不已。

　　摩根大通董事总经理兼中国区全球市场业务主席李晶表示，国际投资者对新兴市场持谨慎态度。全球基金经理把目光主要聚焦于美国和日本，而俄罗斯、巴西、中国等市场的股票欠佳，全球资本流向倾向于欧美。

　　“唱空做空”还是“唱空做多”？

　　从近几年国际资本做空中国的路径图可见，外资直接大规模做空的可操作性并不强，往往瞄准与中国经济密切相关的港股市场，沽空那些受中国经济影响比较大的行业和个股。

　　李晶表示，外国投资者在中国的投资微乎其微，仅占1%-2%左右。中国的股市还是由中国的基金主导。外资机构唱空可以，但是缺乏做空的机制。

　　证监会新闻发言人26日表示，当前中国的资本项目没有完全放开，外资主要是通过战略投资者和QFII等方式投资A股，从目前观察来看，没有大批卖出迹象。且亦没有足够的证据表明，有大量资金通过非常规渠道进出中国市场。

　　从近两日A股和港股的走势来看，已出现分化行情。A股连续下跌，而恒生指数和恒生国企指数却连续反弹。这让市场怀疑外资机构是放出了“烟幕弹”，还是已开始抄底？

　　有市场人士猜测，外资围剿A股市场实为调虎离山之计。从去年民生银行遭遇的空袭来看，不排除外资机构“唱空做多”的可能性。也有市场人士认为，中国经济的确出现一定问题，但外资机构有夸大的嫌疑。A股出现大跌，更多是因为国内投资者出现恐慌性抛售。

　　种种迹象显示，外资短期唱空A股的力量正在变弱，甚至转为积极。此前看空中国的野村证券和高盛，转变了看法。野村证券中国股票研究主管刘鸣镝指出，以4月初房地产股见底反弹为起点，中国股市正经历一波行业轮动特征的反弹，预计可持续数月。此外，持续的人民币升值和QFII申请数增加，也表明海外资本对中国仍有信心。(新华网)