九大名博：节后走势明了 利好不断底部浮现(2)

　　5月区间震荡是主旋律！

　　过去的4月，市场维持一种震荡的走势，沪指连收三根阴线，且跌幅达到2.63%；深成指下跌2.23%。两市的月度成交量均低于3月份的水平，显示出在市场持续震荡调整的过程中，投资者的谨慎心理占据上风。

　　回去过去的2个多月时间里，大盘始终受制于30日线，形成下降的走势。引发调整的导火索是IPO重启，但根本原因还在于经济复苏低于预期，银行地产的利空引发权重蓝筹股的调整所致。众所周知，去年12月起来的这波反弹行情，主力军就是金融地产，特别是金融板块，一度被当作题材股来炒作，特别是1月底银行股一枝独秀的行情，极大的激发了投资者跟风的热情。但成也萧何，败也萧何，年后新国五条的公布，银监会对银行理财产品的严格监管，又成为金融地产股调整的催化剂。实际上，有涨就有跌，金融地产股的调整在情理之中，与所谓的利空紧密度并不强。再加上，经济复苏缓慢，使得周期性行业的复苏形势不佳，造就了这个3月和4月份的调整。那么即将逼近的5月，市场如何演绎？

　　笔者认为5月份依然是个震荡市，在利空利好交织的背景下，不用过度悲观，同样也不宜特别乐观，向下可能会挑战2132点和2150点这一强支撑区域内的支撑，向上迎战的第一压力位就是30日线，再乐观点将挑战前期跳空缺口2273-2281点，整体来看最大波动区域大约在150点左右。

　　让我们来梳理下市场当前面临的利好和利空消息，先从负面因素来看，最大的两个因素就是经济复苏低于预期以及IPO重启。一季度GDP增速7.7%，大幅低于市场预期的8%，再加上4月汇丰PMI预览值降至50.5%，都反映出当前国内经济复苏缓慢，或存在一定反复的可能，但国家对于低速增长有坚强的心理预期，从最新的政治局会议中也可以窥见一二，期待出台重大的政策扶持经济增长是不现实的，经济结构转型的阵痛是必然会发生的，特别是一些高耗能高污染的行业必然面临调整，因此如有色煤炭等周期性行情难以出现大行情，相反可以将目光聚焦医药、消费和节能环保清洁能源等领域。

　　其次来看IPO重启的事情，最新消息表明，节后IPO将进入第二轮核查阶段，可以说重启越来越近，市场对于扩容的担忧仍然很强烈。

　　除了这两个最主要的负面因素之外，还有消息面透露出的外资做空、债市问题升级等都是短期的刺激，特别是债市问题，或许会影响到金融板块短期的走势，但从中长期来看，调查的越严格，越有利于后市金融行业的健康发展。

　　再来看看利好消息，QFII和RQFII不断扩容，显示出监管层对于引进场外资金入市不遗余力，为输入新鲜血液促使股市发展热情高涨。最新消息显示2000亿人民币RQFII审批工作启动在即，外围资金仍然是比较看好A股的。此外，证监会表示拟将股票型基金仓位下限从60%提高到80%，这一点旨在促使基金操作更加稳定。当然我们认为在IPO重启即将临近的背景下，提高基金仓位下限意在防止基金大幅做空砸盘，还是意图稳定市场，避免出现大幅波动的现象！从这个角度来看，也不排除，银行地产的负面消息也是提前释放，打压权重蓝筹，挤出泡沫，以期更好地迎战IPO重启。一旦重启IPO这些权重蓝筹释放了利空消息后正好起到护盘的作用，政策市显露无遗！

　　从以上的分析，不难看出，在多空交织的情况下，5月市场区间震荡仍是主旋律！操作上把握好节奏，调整下来是机会，反弹上去需减持，不过度乐观，不过度悲观，把握个股的投资机会。热点方面，在权重蓝筹护盘的情况下，仍然可以把握主题性的投资机会。(杨岭)