外资大举做空 急撤中国股基 "空袭"押注A股下跌(5)

　　A股纳入MSCI指数：新兴蓝筹受益

　　4月19日，证监会新闻发言人称，证监会近期与包括MSCI公司在内的国际著名指数编制公司进行沟通交流，就将A股纳入相关指数进行探讨。4月22日，虽然摩根士丹利就国内媒体报道其与证监会密会一事辟谣，但这并不影响未来中国A股纳入MSCI新兴市场指数的大方向。由于MSCI是全球最大的指数提供商之一，其重大调整往往会引发全球被动投资者资金的大幅流动，从而对个股和指数产生重大影响。

　　A股纳入MSCI新兴市场

　　指数前景和障碍

　　目前，香港上市的H股、红筹股及民企股，以及在上海和深圳上市的B股市场包含在MSCI中国指数中，该指数是MSCI新兴市场指数一个组成部分，占18%左右的权重；而A股由于资本管制等原因，MSCI中国A股指数并未被纳入MSCI新兴市场指数中。

　　根据MSCI的估计，在一个极端的假设情况下，即中国A股市场向外国投资者开放，并且没有重大的进入限制，A股市场将占MSCI新兴市场指数14%的权重，比韩国、巴西和中国台湾都要高。14%的估计数是基于调整的MSCI中国A股指数自由流通市值，即已经考虑了30%的外资持股限制。届时，中国在MSCI新兴市场指数的权重将由目前的18%上升到30%左右。

　　然而，需要强调的是，中国A股纳入MSCI新兴市场指数仍然只是一个情景假设，短期内较难看到实质性的进展。在目前的情况下，国际投资者进入A股市场仍存在重大障碍，主要包括以下三方面。