中国锂电池份额望提高 10股受益好戏在后头(5)

　　锂电池行业二季度投资策略:抓住产业链确定增长因素带来的投资机会

　　类别：行业研究 机构：招商证券股份有限公司 研究员：张良勇 日期：2013-04-15

　　电子烟用锂电池等细分行业崛起带来的确定性投资机会。自从美国FDA法规障碍扫除以来,欧美市场电子烟需求得以释放,13年需求倍增,国内相关配套产业链有望获得电子烟行业快速崛起的成长红利。亿纬锂能作为国内电子烟用锂离子电池龙头,占据了国内近50%的份额,行业地位稳固,订单饱满,未来2~3年有望保持高增速,值得长期持有。

　　关键材料领域“版图之争”和“供应链之争”依旧是关注的焦点。六氟磷酸锂领域的“版图之争”和电解液领域的“供应链之争”将继续贯穿全年。六氟磷酸锂的成长性得以验证,电解液环节的盈利水平有所提升。隔膜领域“二次投资”浪潮的实际效果也将在13年得到检验。投资标的方面,建议关注六氟磷酸锂领域的多氟多和九九久,电解液领域推荐新宙邦,隔膜领域建议关注沧州明珠、南洋科技等企业。

　　上游矿产价值向上重估以及锂盐生产企业放量带来的投资机会。13年下半年市场对矿产品价格上浮的强烈预期,价格上浮引发的矿产价值重估值得关注。

　　从国内矿产资源开发进度来看,国内拥有矿产资源的上市公司选矿产能建设也将提速。如果矿石产品价格呈现缓慢上扬态势,碳酸锂企业盈利也有望得以提升,建议积极关注天齐锂业、江特电机。

　　正极材料回暖以及技术路线变迁带来的投资机会。正极材料盈利回升确认,但12年四季度“旺季”表现略低于预期,一季度盈利大幅提升的态势并不明朗,从长期来看,业绩回升的速度依然有赖高端产品占比的提升。从技术路线差异化需求来看,高端钴酸锂和三元材料的需求旺盛,建议关注当升科技、众和股份和杉杉股份。

　　风险提示:电子烟需求放缓;六氟磷酸锂价格下跌过快。