大健康风起云涌 中药保护品种具优势

　　17日召开的国务院常务会议部署了下一阶段重点工作，会议要求积极扩大国内有效需求，完善消费政策，同时着力保障和改善民生，逐步消除群众养老、医疗等方面后顾之忧。在医药行业人士看来，优质中药在促进健康、拉动消费方面，正呈现出强劲增长的趋势。

　　在上述背景下，随着人口老龄化、基药扩容、大病医保保障稳步提高，拥有国家一级或二级保护品种及保密品种的中成药上市公司，有望走进“大消费”范畴。此外，虽然今年部分中成药存在降价预期，但保护品种（国家保密品种）的价格却相对“特立独行”。

　　行业分析：

　　从日本的经验看，其老龄化的确促进了医药的需求，但对医药的限价，使得医药企业并未走出优异的业绩。目前我国医药企业的业绩增长也是更多的依靠量的增长，由于国家对基药定价的控制，在价格上并无明显提升。相对于其他药种，中药的价格控制程度较轻，价格弹性空间较大，未来有望依靠量价齐升在医药行业杀出一条血路。

　　受益个股：

　　据了解，目前获得国家中药一级保护品种为10余个，包括云南白药的云南白药散剂和云南白药胶囊，片仔癀，武汉健民龙牡壮骨颗粒，同仁堂的安宫牛黄丸，雷允上六神丸，东阿阿胶，上海和黄药业的麝香保心丸等。

　　云南白药：公司生产经营是以云南白药系列产品和天然植物药系列产品为主，云南白药系列产品为独家经营；药品批发零售额在云南省排第一名。2011年度，公司中央产品稳步增长，特色药板块取得突破性进展，牙膏销售强势增长、日化新品逐渐获得市场认可。

　　公司近十年来屡屡提价的动力来源于公司白药产品的独特疗效与不可复制性，因为无论是工艺流程还是配方均属于国家绝密，云南白药秘方是两个国家一类中药保护品种之一，“云南白药”为注册商标，公司的盈利能力能够得到有效保障。公司主导产品的毛利率较高，2010年为73.71%，2011年为66.61%。2012年为61.15%。

　　片仔癀：公司独家生产的传统名贵中成药片仔癀，其处方、工艺均被中国中医药管理局和国家保密局列为国家绝密，为中国中药一级保护品种，片仔癀系列药品被国家质量监督检验检疫总局认定为原产地标记保护产品，片仔癀连续多年居中国中成药单项产品出口创汇前列。公司现有的在产产品剂型(共9个)，包括糖浆剂、酊剂(口服、外用)、煎膏剂、丸剂等全部通过中国GMP认证。

　　片仔癀是唯一价格不受政府限制的药品，可以通过提价来确保产品高毛利率(09年片仔癀系列毛利率达74.09%)。07年-2012年片仔癀的出口价格一直保持较快增长，由上调2美元/粒上涨到目前上调6美元/粒。2012年7月1日起片仔癀出口销售价格，每粒平均上调6美元。调高片仔癀国内销售价格，每粒上调20元，2012年11月06日起，每粒上调40元人民币（含税）；2013年01月01日起出口价每粒平均上调6美元。

　　武汉健民：公司拥有龙牡壮骨颗粒、健民咽喉片、健脾生血颗粒等80多个名牌产品系列，其中龙牡壮骨颗粒是国家首批三个一级中药保护品种之一，该产品填补了以中药为主体治疗佝偻病的空白，为国内首创。全年重点产品小金胶囊、健脾生血颗粒、便通胶囊分别实现同比增长43.24%、15.29%、36.20%。公司2013年通过KA连锁组建以龙牡系列儿科产品为主OTC终端团队，力争实现龙牡壮骨颗粒销售收入10%以上增长水平。2013年公司经营目标为营业收入17.5亿元，净利润9500万元。

　　公司是全国中成药小儿用药生产基地，其前身为“叶开泰中药房”，与“北京同仁堂”、“杭州胡余庆堂”、“广州陈李济”并称为中国最古老的四大中药名店，年生产能力近十亿元，拥有全国驰名的“健民”牌商标和国家一级中药保护品种。

　　同仁堂：中医药是祖国医药学宝库中的瑰宝，北京同仁堂是中华医药宝库中一颗璀璨的明珠。同仁堂始创于1669年，经三个世纪的历史沧桑，凭着一流的产品质量和卓著的信誉，“同仁堂”金字招牌享誉中华，名扬海外。“同仁堂”这一老字号已成为我国传统中医药的象征，也是中国民族工业的象征。“同仁堂”商标作为中国的驰名商标，已在马德里协约和巴黎公约国注册，并且是第一个在台湾注册的大陆商标。“同仁堂”商标这一无形资产的价值是难以估量的，这一中华老字号已成为其不断发展的特有优势。

　　同仁堂有享誉中外的十大王牌和备受患者欢迎的十大名药，目前有国家保护品种20余个，国家秘密技术10余项。北京市首批公布的名牌产品中，有同仁堂生产的五个品种，即“安宫牛黄丸、牛黄清心丸、大活络丸、国公酒、乌鸡白凤丸”。另外，在历年国优、市优排行榜中，有47种同仁堂产品榜上有名。公司年产中成药约26个剂型、1000余种，其中独家品种40多种，销售额过亿的产品有7种，其中六味地黄丸销售额3亿元以上，市场占有率15%；乌鸡白凤丸、感冒清热颗粒、牛黄清心丸、牛黄解毒片、安宫牛黄丸、大活络丸销售额都在1亿元以上，二线产品200多种，有人参归脾丸、安神健脑液等。

　　开开实业：全资子公司上海雷允上药业西区有限公司，主要经营药品、参茸滋补品的销售业务，是一家融汇中华医药传统信誉和现代药品经营理念的药品经营企业。拥有中华老字号“雷允上”、“九和堂”商号和上海药品零售规模最大的雷允上药城以及中西药房，还拥有一家上海第一家按GMP标准建造的中药制药厂。全力打造雷允上药城高端、经典的品牌形象，雷允上药城部分层面改造成以中医药经营为主的大规模、综合性药店，传承弘扬中医药文化，提升药城现代服务业水准和品位，以一流的名医+名药+名牌的医药诊疗特色，成为传统文化特色的医药业服务标杆。2012年中报披露，1-6月，医药类实现营收3.05亿元，同比减少5.98%，营业利润率17.7%，同比减少3.52个百分点。

　　东阿阿胶：公司主业为中药行业，是全国最大的阿胶生产企业。公司拥有独特的资源优势和品牌优势、产品的独占性和产权优势，产品价格受国家政策的影响较小。东阿阿胶制作技艺被国务院列入国家首批非物质文化遗产扩展项目名录。据了解，东阿阿胶目前已经拥有九朝贡胶、东阿阿胶、复方阿胶浆、桃花姬固元糕等覆盖高中低档次的品牌。东阿阿胶将做大“补血、滋补、美容”三大市场，牢牢把握“商店、商超、医院、直销店”等四大渠道。2011年阿胶及系列产品实现收入228941.10万元，同比增长27.08%，毛利率70.83%，比上年增加4.51%。2012年，阿胶及阿胶系列产品营业收入为28.9亿元，占公司营业收入的94.84%。