传媒行业：看好业绩确定性的成长股

　　行业观点:传媒板块行情印证了我们上周周报的观点,在成长股多个子版块的带领下明显超越大盘并有可观的正收益,传统传媒依旧低迷。个股方面,我们坚定看好的品种虽然估值较高,但依旧维持强势,我们继续对其建议持有,白马股只要估值没有明显超过30倍或者预期不充分,持有的信心就可以维系。传媒成长股表现抢眼的主要逻辑在于:第一,需求周期性较弱,今年在较为景气的阶段,2C业务需求弹性大,2B业务显示出稳定增长的势头;第二,公司经营动力强,利用资本优势快速发展的战略执行的较为彻底,越积极的公司业绩和发展都越有保障。同时,我们也发现传统传媒的估值已经较低,特别是出版发行板块,我们建议在13年动态市盈率12倍的水平可以考虑买入出版发行类的企业等待估值的波动带来的投资收益,12倍的安全边际是来自于全球市场该类公司的估值水平即在于此,出版发行类公司虽然题材不足、增长有限,但资产、现金流和业绩情况都处于较好的状态。

　　主要推荐:对于具有确定性的成长股,除了已经展开新一轮重组的蓝色光标和持续进行产能扩张的华策影视,我们还重点推荐以下两家公司:新文化,2012年业绩略超预期,2013年全年增长的动力来自于单部电视剧投资额的加大和投资比例的继续提升,上调盈利预测后2013年估值仅有25倍,在成长股中有明显的估值优势;掌趣科技,公司上市后重点发展的手机游戏和网页游戏属于高增长和高利润率行业,IPO的暂停为已经上市的掌趣科技的发展提供契机,公司借资本优势内部扩张与外部并购协同发展,公司二季度智能手机游戏和网页游戏进展情况乐观,公司长期逻辑开始逐步验证。