谷歌发货 国内山寨概念股将再度火爆(2)

　　水晶光电:谷歌眼镜行业推进速度加快,蓝玻璃开辟国内市场可期

　　水晶光电 002273

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：孙金钜,王稹 撰写日期：2013-02-27

　　二季度国产手机将迎来像素升级潮,公司蓝玻璃业务借助原有客户切入国内市场。从国外品牌手机看,苹果、三星、诺基亚的主流热销机型均已采用800万像素及以上手机镜头,结合产业链调研判断,我们预计国产品牌手机厂商将在今年二季度加大800万像素手机的出货力度,届时800万像素智能手机将真正成为主流。水晶光电从去年7月中旬实现终端客户苹果的蓝玻璃代工量产,我们估计2012年公司蓝玻璃滤光片出货量在1亿片左右,13年单来自终端客户苹果的量就将翻番,达到2亿片左右。另外,我们预计今年公司将凭借原有客户进入国内手机厂商,成为800像素普及潮的最大受益者之一,目前终端客户已不止苹果一家。

　　谷歌眼镜行业推进速度快于预期。谷歌眼镜消费者版本将在2013年底前上市(来自CNET网站),价格不到1500美元,快于我们先前2014年上半年上市的预期,根据我们在中小盘成长股专题报告《智能眼镜时代来临:中国企业的机会——谷歌眼镜主题研究》中的预测:智能眼镜市场规模有望在谷歌眼镜这个带头大哥的带领下迎来爆发性增长,估计未来3年智能眼镜能达到10~20亿美元的市场规模。水晶光电在视频眼镜微投领域先发优势非常明显,目前视频眼镜项目与以色列一家公司合作,相关配套零配件产品送样数量逐步增加,视频眼镜项目从前期几个零部件,到现在组件的送样,进展比较顺利。

　　维持“增持”评级,目标价36.5元。根据蓝玻璃国内客户取得进展和智能眼镜行业推进速度加快的判断,我们上调公司2013~2014年盈利预测。预计公司2012-2014年销售收入分别为5.92亿、8.77亿、12.61亿元,净利润分别为1.48亿、2.41亿、3.43亿元,对应EPS分别为0.59元、0.96元、1.37元。

　　催化剂:谷歌智能眼镜上市。