四因素促“黑色星期一” 抓住最后逃命时机

　　四因素共促黑周一 A股继续“春困”行情

　　尽管外围市场表现强劲，但A股依然不为所动，继续延续着低迷的“春困”行情。15日受新公布的经济数据低于预期、国际金价大幅下挫等利空因素的影响，沪综指低开低走，再次失守2200点关口，盘中一度跌至前期低点2180附近位置。盘面上，受国际金价暴跌影响，黄金概念股大幅走低；行业板块方面，房地产股逆市活跃，医药生物、银行服务等板块走势相对平稳。

　　截至14:00，上证综指报2185.19点，下跌21.59点，跌幅0.98%；深证成指报8741.74点，下跌93.41点，跌幅1.06%；创业板指报837.53点，下跌9.08点，跌幅1.07%。

　　目前市场持续缩量低位震荡，主要原因有四。其一，经济复苏偏弱。从最新公布的一季度经济数据看，一季度我国国民生产总值同比增长7.7%，比去年四季度7.9%低0.2个百分点。此前多家机构预测，今年一季度GDP同比涨幅为8%左右。经济增速有所趋缓。其二，IPO重启预期对市场信心的压制明显。其三，业绩披露高峰带来考验。4月份下半月将进入上市公司年报、季报业绩披露高峰期，结合业绩预告或已披露的财报数据判断，业绩分化较为显著，高估值成长股受业绩大幅下调的冲击风险最大。其四，流动性趋紧。3月份社会融资总量、新增贷款规模高于预期，且创历史新高或次高水平，央行频繁通过正回购等公开市场操作收紧资金流动性。

　　资金流向表明，近期A股市场出现了资金净流出的情况。根据中国投资者保护基金的数据，3月份沪深两市证券账户资金净流出305亿元。而在2月份，证券账户总计流入近600亿元。而按周来看，3月最后两周市场持续流出661亿元，其中3月最后一周市场就净流出505亿元，创下去年9月份以来的单周新高。

　　从最近两周K线组合看，十字星组合较多，表明多空双方拉锯非常明显，市场正面临方向性选择。从历史经验看，这种情形不会持续太久。从技术上看，2444点以来所形成的下降通道继续有效，2250点上方成交密集区形成重压，股指在逐渐滑落中失守2214点年线位置，再下台阶已是必然。而二次探底的幅度越大，后市的回升可靠性越好。目前在大盘真正企稳前，建议投资者保持谨慎。

　　鉴于短期内影响市场的负面因素较为集中，经济复苏力度仍需要更多信号确认，因此建议投资者短期内多看少动，这一阶段控制风险可能远比获取收益重要。板块配置上，在复苏力度尚未明朗前，周期性板块可能出现分化。一方面，银行、建材、地产等周期股再度大幅上涨概率相对较低；另一方面，需求端基建投资在低基数背景下的高速增长有望使得铁路、工程机械板块受益。（中证网）