能源局力促页岩气产业化发展 8股有望腾飞(2)

　　西南证券（600369）：页岩气深度研究报告:技术革新带来能源新秀

　　类别：行业研究 机构：西南证券股份有限公司 研究员：许维鸿

　　页岩气资源量巨大:美国能源情报署评估，世界页岩气资源量为457万亿立方米，同常规天然气资源量相当，其中页岩气技术可采资源量为187万亿立方米。全球页岩气技术可采资源量排名前5位国家依次为:中国（36万亿立方米，约占20％）、美国（24万亿立方米，约占13％）、阿根廷、墨西哥和南非。中国页岩气资源丰富，技术可采资源量为36万亿立方米，是常规天然气的1.6倍。在开采技术成熟、经济性适当时，将会产生巨大的商业价值。

　　美国页岩气开采快速发展:天然气消费在美国能源结构中占有十分重要的地位，2011年美国能源消费结构中，石油消费占比37％，天然气占比28％。随着开采技术的日趋成熟（2007年美国页岩气开采技术实现重大突破），美国页岩气产量迅速增长，2011年页岩气产量占美国天然气总产量的25％；EIA预测，2035年该比例有望达到45％。

　　我国页岩气开采具有战略意义，相关设备有望受益:2011年我国能源消费结构中，煤炭消费占比70％，石油消费占比18％，天然气占比仅为5％。随着煤炭资源的消耗以及对清洁能源的日益重视，我国必然会加大天然气等清洁能源的开采和利用。实现页岩气产业化开发，有利于缓解我国天然气供需矛盾，改善能源结构，并提高我国天然气对外谈判的话语权和影响力。目前，我国页岩气开发处于气藏勘探和初步开采试点阶段。截至2012年4月，我国共确定33个页岩气有利区，页岩气完井58口，其中水平井15口。随着页岩气勘探权逐步向民间开放，未来十年页岩气开发将有望迎来快速发展的"黄金十年"。到2015年末，仅页岩气开采阶段设备需求超过150亿元，至2020年末相关设备需求则超过1000亿元。

　　页岩气产业链及其个股推荐:页岩气开发产业链包括三部分:页岩气勘查、页岩气开采和页岩气利用。鉴于我国目前页岩气开发所处阶段，页岩气产气量实现商业化还有较长的距离。因此，我们推荐页岩气勘探和开采阶段相关受益上市公司，压裂设备供应商:杰瑞股份；测井设备供应商:吉艾科技（300309）、神开股份；勘探设备及服务供应商:潜能恒信、恒泰艾普；油套管供应商:常宝股份（002478）、山东墨龙、久立特材（002318）；油气分离设备供应商:惠博普钻井及钻机供应商:江钻股份、蓝科高新（601798）。

　　风险提示:（1）针对民间的页岩气勘探权区块开放度低于预期；（2）民间对页岩气勘探及开发热情低于预期；（3）页岩气定价机制及入网机制改革进程低于预期；（4）天然气管网建设及LNG终端拓展低于预期。