险资去年末A股仓位12% 加仓空间大

　　随着上市公司年报的集中披露，保险资金投资动向也大致清晰。据证券时报网络数据部统计，险资去年末投资A股超过5674亿元，其中九成布局金融板块。去年低迷的A股让险资备受拖累，但险资四季度大举增持银行股，稍许弥补了前三季度的巨额亏损。

　　偏爱金融股致亏损

　　保险行业资产规模接近7.5万亿元，一举一动备受关注。数据显示，截至4月1日，共276家已发布年报的上市公司出现险资身影，以去年末市值计算，投资总额达5674亿元。

　　保监会数据显示，2012年保险资金投资头寸为4.5万亿元。目前大部分上市公司年报已经披露，以此估算，去年保险资金在A股仓位约为12%，距离20%的投资上限尚有较大空间。

　　具体而言，2012年险资布局的前五大板块分别是金融保险、医药和生物制品、食品饮料、采掘业以及机械设备行业。去年四季度酒类上市公司并未得到险资太多青睐，仅有中国人寿、生命人寿两家持有贵州茅台，截至去年末总市值约26亿元。

　　同去年三季末的布局相比，险资对金融板块的偏好更加明显。尽管年报尚未出尽，但已现身的险资投资总量比三季度增加了380亿元，且新增资金中的353亿元流向了金融板块。数据显示，截至去年末，险资在金融保险业的投资约5114亿元，比三季度末增加353亿元，占投资总额5674亿的九成。

　　险资是A股市场投资的风向标，但2012年却并不是个好标杆。保监会数据显示，2012年保险资金平均收益率3.39%，其中投资A股亏损达8.21%。究其原因，与重仓金融股的策略分不开。

　　一位保险公司人士表示，保险资金习性保守，偏爱大盘指标股。银行股估值整体偏低，分红稳定、盈利增长稳定且流动性好，适合险资中长期持有的策略。银行股下跌期间，险资往往通过加仓拉低平均成本，在反弹时出货。

　　增持民生减持浦发

　　2012年前三季度银行股萎靡不振，令保险资金浮亏严重。而第四季度银行板块开始发力，使得保险公司收回部分失地。

　　“稳守国有大行”是中国人寿和中国平安去年的银行股投资策略，工商银行、农业银行都出现了前述两家保险公司投资账户的身影。其中工商银行从去年三季度末的每股3.75元涨到年底的每股4.15元；农业银行则从2.46元涨至2.8元。值得一提的是，国寿重点“押注”的民生银行从去年12月起一路高歌猛进，两个多月涨幅近一倍，成为其年度投资亮点。

　　去年四季度，生命人寿以“万能H”账户突击入股招商银行，该账户年末总价值达到45.6亿元。年末，潜伏在招商银行的险资比三季度增加了一倍。

　　浦发银行去年四季度则遭到险资的抛弃。太平洋人寿“传统-普通保险产品”、太平洋人寿“分红-个人分红”以及中国人寿“分红-个人分红-005L-FH002沪”账户累计减持3.3亿股浦发银行。险资四季度持有该股的资金总量比三季度下降约43%。

　　银行股四季度的强势表现并没能挽回大局，去年重仓银行板块的保险公司仍然亏损严重。年报显示，中国人寿、中国平安、中国太保及新华保险四家A股上市公司在年报中出现减值计提共计472亿元，仅中国人寿去年计提的投资减值损失就达310亿元。