多地天然气本月起涨价 8股欲井喷(9)

　　桂林旅游:业绩略低于预期,区域政策提升未来发展空间

　　桂林旅游 000978

　　研究机构：国金证券 分析师：苏超,毛峥嵘 撰写日期：2013-04-03

　　业绩简评

　　桂林旅游公布2012年年报,实现营业收入5.02亿元,同比下降2.03%;实现归属于上市公司股东净利润为6117.02万元,同比下降10.43%;摊薄后每股收益为0.17元,略低于我们此前的预期。公司业绩低于预期主要是由于去年福隆园项目未能按时完成拆迁没有向开发商交付土地所致。

　　投资建议

　　当前股价对应2013年31.5倍PE,近期受益国家正式批复《桂林国际旅游胜地建设发展规划纲要》等利好消息的影响股价显著上涨,区域未来具体落地政策以及桂旅作为当地唯一旅游上市公司从中可能获得的新契机无疑是市场最为关注的环节。据此,我们仍维持对公司“增持”的投资评级,给予公司7.5~8.0的目标价,相当于33-36倍2013年动态PE,小市值旅游资源公司和潜在的政策催化剂是公司估值存在一定溢价的重要原因。