155家公司千亿天量并购爆发 PE蛰伏5年忍痛割肉退出

　　房地产、化工、机械设备成收购资产最频繁领域。未来，垄断程度不高的行业并购机会多

　　1444亿元，这一庞大的资金量，是2013年一季度155家上市公司并购预案涉及的资金数目。其中A股已上市公司占据85家，涉及并购金额184亿元。

　　由于IPO停滞，拟上市公司通过并购上市成为折中之道。也倒逼许多在2009年创业板开闸前后投资的PE们谋求并购退出。

　　统计数据显示，今年以来截至3月19日，共有44家上市公司获准实施定增法案，其中20家是通过发行股份的方式收购资产。化工、信息设备等垄断程度不高的行业成为并购案例的高发地。而2012年全年，共有154家公司实施定增。显然，增速明显。

　　除此之外，今年以来还有73家公司发布定增预案，半数欲并购重组。

　　155公司1444亿天量并购

　　并购猛于虎。

　　据理财周报记者初步统计，今年一季度，A股85家上市公司发布并购预案，涉及金额184亿元。房地产、化工、机械设备成为收购资产最频繁的三大领域，分别出现17家、10家、9家公司。另外，医药生物、机械设备、有色金属等领域也出现了并购案例。

　　在参与并购的85家公司中，65家通过自有资金进行收购，20家通过定增融资进行并购。

　　其中募集资金超过100亿元的有2家，最多的为兴业银行，向5家投资者定向发行19.15亿股，募集资金净额为235.32亿元。其次是深圳能源，向深圳国资委、华能国际定向增发股份和支付现金相结合的方式吸收合并深能管理公司，其中发行16.87亿股，计103.94亿元(标的资产对价合计104.11)。

　　“上市公司拥有更多的筹资方式参与并购。未来，垄断程度不高的行业还会有更多并购机会。”上海并购分析人士称。

　　因IPO长时间停滞，定增市场开始走火。今年一季度，共有44家上市公司获准实施定增方案，共发行156.67亿股，募资合计975.41亿元，分别比2012年一季度增长97.94%和69.22%。

　　在44家实施定增公司中，20家意在融资并购，占比45.45%。相比之下，去年一季度实施定增的22家公司中，只有7家公司用于收购资产，占比不到1/3。

　　A股市场的再融资热情高涨。统计数据显示，今年以来，已有73家上市公司发布定增预案，增发数量达到227.83亿股，预计募集1295.88亿元。其中预计募集金额超过50亿元的有3家，分别为桂冠电力154亿元，美景能源103.69亿元和吉恩镍业60.11亿元。

　　而在上述73家上市公司中，过半公司推出并购重组方案，其中，机械设备、有色金属、医药生物、信息服务等行业位居前列。

　　“上市公司业绩下滑后的扩张需求，IPO停滞导致PE只能选择并购的方式退出，主要是这两个原因促进了2013年并购市场火爆。”上述分析人士认为。

　　PE忍痛离场

　　今年以来公布的定增预案中，收购拟上市公司不在少数。

　　1月10日，同方股份公告拟以13.68亿元收购净资产为2.42亿元的壹人壹本。两天后，成飞集成发布现金及发行股份购买资产预案，拟收购同捷科技87.86%股权。但预案显得有些粗糙，出现“发行价格为12.58万元/股” 等低级错误，15日又发公告予以更正。

　　此外，掌趣科技、达华智能也分别收购动网先锋100%股权和新东网100%股权。

　　这些收购的共同特点就是，收购标的均为拟上市公司。平板电脑厂商壹人壹本的上市计划已被市场熟知；同捷科技此前曾先后尝试过创业板和海外上市。

　　动网先锋曾多次表示“上市”是其重要目标，此次收购后该负责人坦言，“目前整个资本市场还不是很明朗，前面排队等待上市的游戏企业还有很多，投资方也存在撤资的需求”。

　　“IPO暂停，800多家企业还在排队，谁也不知道什么时候会轮到自己，并购上市的方式会成为一种趋势。”华南某大型券商并购部负责人表示。

　　“另外有一点就是PE的推动，一般PE投资一家公司的时间为4到5年，现在距2009年创业板开闸也有3年多时间，当年投资的一些PE在现在IPO停滞的情况下面临两个选择：要么退出，要么就是促进公司并购上市。”

　　据达华智能重组预案，新东网曾在2010年至2011年间，陆续引入华科创投、大同创投等6家PE。由于新东网对赌协议中的业绩保证没有实现及上市计划的放弃，6家PE在2012年末悉数原价退出，未能等到达华智能的重组方案。

　　而在同方股份收购壹人壹本的案例中，君联睿智创投2010年1月6日进入壹人壹本，先后三次共投入105万元，占壹人壹本注资比例的22.34%。

　　而在同方股份发布预案的前一个月，同方股份关联方健坤投资突击入股壹人壹本，收购君联睿智创投手上的所有股权。虽然这次股权转让的具体价格并没有向市场透露，但市场普遍认为君联睿智创投从中受益颇丰。而健坤投资作为同方股份关联方，其介入明显简化此次收购流程，促进交易的进行。