由于2012年管理费用增加较快,以及金融IC卡销售收入确认的延迟,公司2012年业绩增长并不快,净利润增长只有10.5%。由于2012年四季度部分发货的IC卡收入在13年一季度确认,而且13年一季度的IC卡发货情况良好,我们预计13年一季度业绩增速会超过30%,全年业绩增速有望超过40%,预计13-14年EPS0.41,0.58,目前PE25倍,18倍,维持“买入”评级。
风险提示:价格下降较快,毛利率下降较快