三网融合三年规划将出炉 相关概念股有望绝地反击(13)

　　挑战1:扩围试点的提速,专用设备的大幅降价及服务费的进一步下调,将给公司的整个服务体系乃至公司整体的利润增长形成了重大不利影响。挑战2:随着专用设备产品形态的变化及公司在防伪税控领域相对垄断地位的被打破,一些重点配套产品的销量也将面临大幅的下滑。

　　3、公司的软件、系统集成业务多年来保持高速增长的势头,公司将重点关注发展企业信息化产业和行业应用两大产业。

　　4、可以关注的是公司在企业发展部基础上专门成立了资产管理部——负责公司并购、市场发展部——积极寻找并购目标。

　　5、规模与效益需要并重才可以更具吸引力。渠道的低毛利率产品不是公司未来发展的方向,只能作为增收的一种情况,公司增收很快,增利较慢的情况下,在转型期需要进一步拓展现有重点产业的全产业链及进入有战略意义的新兴产业为切入点尽可能形成新的高盈利模式,才可能带来更多的净利润增长。

　　预计2013-2015年每股收益分别为1.28元、1.51元、1.73元,对应市盈率分别为12、10、9倍,给予“推荐”投资评级。

　　风险提示:公司战略执行不到位、业绩动机不强烈,公司在非防伪税控业务的增长速度不达预期。