王亚伟从“旧爱”开启私募“传奇” 看淡券商股

　　昔日明星基金经理王亚伟转投私募界后的首只产品“外贸信托·昀沣证券投资集合资金信托计划”近日再度成为焦点，原因是该产品现身华润万东和广电网络两公司去年底前十大股东，而像“一哥”曾经的重仓股乐凯胶片也开始走强。

　　两股华丽现身

　　资料显示，作为王亚伟进入私募界的首只产品，昀沣发行创下三个纪录，轻松募集了20亿元，超越此前所有阳光私募产品的首发数据；固定管理费率达到2.5%，此前最高2.2%；认购门槛2000万元，刷新此前重阳一期创下的1000万元门槛。

　　据悉，昀沣投资认购起点2000万元，光正钢构和南京新百去年底分别使用自有资金2000万元认购该产品，期限五年。时隔一年，随着昀沣建仓的完成，市场又可以挖掘“王亚伟概念股”了。

　　这次现身的华润万东和广电网络两公司最大的看点是，两家公司均曾为王亚伟的重仓股。在2012年1季度，王亚伟仍执掌华夏大盘和华夏策略之时，两只基金分别持有约750万股和300万股华润万东；而在王亚伟去年5月离职的2季度，华夏大盘和华夏策略持有华润万东的仓位分别降至400万股和184万股左右；如今，在华润万东前十大股东中已无华夏基金的踪迹。

　　风格依旧，概念股走势强悍

　　值得注意的是，由于昀沣是去年12月底才成立的，出现在年报上的次数，可能并不会那么多。可能真正要到一季报发布时，才会更多地出现昀沣的名字。

　　业内人士认为，根据王亚伟过去的投资风格看，他更偏爱于一些股价尚未启动、或者个股概念尚未被市场挖掘、且股本偏小股性活跃的个股，与此同时，从广电网络投资中也可以看出，王亚伟在华夏基金曾经青睐的个股也是值得关注的。

　　实际上，王亚伟概念股一直都很强悍。昀沣的分仓营业部在国信证券红岭中路，昀沣成立后，该营业部成交活跃的股票均被视为王亚伟概念股。据统计，从2012年12月28日至今该营业部所有上榜的股票，涨幅前十位的分别为三聚环保、二六三、成城股份、香雪制药、山大华特、北斗星通、长城信息、深圳惠程、利尔化学、远望谷，涨幅均远超大盘。该营业部买入金额前十位的股票分别是中航投资、佳隆股份、雅本化学、荣信股份、京投银泰、成城股份、新华锦、爱施德、兆驰股份、冀东水泥。

　　关注“旧爱”股

　　昀沣出现在广电网络、华润万东的大股东名单上，使得王亚伟概念股重出江湖。很显然，由于市场和舆论的偏爱，资金热衷于对该概念的炒作，那么，怎么来挖掘呢？

　　首先可以看到，广电网络、华润万东是王亚伟的“旧爱”，依此思路，王亚伟执掌华夏大盘和华夏策略时的重仓股，在基本面没有太大改变的情况下，又经过了市场两个季度的调整，或将重新映入王亚伟的眼帘。

　　隐约可以把握到一个脉络，王亚伟目前的投资思路依然是华夏大盘基金经理的延续。若说到旧爱，历史上的王亚伟概念股，如罗顿发展、东方金钰、乐凯胶片、峨眉山A、莲花味精等是否还会受到王亚伟的青睐，实际上，上述股票近日已逐渐走强。

　　提醒大家的是，在密切留意王亚伟行踪的同时，投资者也要警惕其中的跟风风险。

　　由于私募基金的信息不如公募基金那么透明，市场在炒作“王亚伟概念股”时，很可能并不在乎究竟是不是王亚伟买的，只要能拉上关系就行。比如今年初炒作许继电气时，仅仅因为介入该股的席位与昀沣的分仓席位重合。从这个角度来说，炒作时，投资者还应睁大眼睛注意分辨。

　　多角度分析企业价值

　　据记者了解，日前王亚伟在与中金的合作中进行了一次电话交流，王亚伟表示，中国经济现在处于温和复苏、温和转型阶段，出现大牛市的可能性不大，更多的是温和上涨、结构性上涨。对于近期股市的调整，他认为一个原因是经济复苏情况比预期中要差，是针对去年12月大幅反弹的回调。“这是正常的调整，估计还会持续一段时间。随着经济好转，股市也会随之好转。”他认为，前期股市群魔乱舞说明了投资者的心态浮躁，选股标准粗糙，在调整过程中，刚好可以慢慢选股。

　　王亚伟认为在大金融板块中，银行仍然是估值最低的，尽管未来业绩增速会下滑，但分红收益有一定吸引力，适合保守型投资者。王亚伟不喜欢券商股，“在大金融板块中估值最高，大部分是分享不到创新成果的，只适合阶段性的趋势投资”。

　　记者总结了一下王亚伟的选股思路，王亚伟自认是价值投资者，但在他的词典中，其价值投资的视角与众不同。王亚伟采用多角度分析企业价值，比如市盈率，高市盈率的股票会考虑他的成长性。有些市盈率更高的股票，对他来说可能反而是价值投资。他不是从企业的成长性来考虑的，而是从企业的内在价值来考虑，可能是企业隐蔽了资产的价值，也可能是重估价值、购并价值。如果从多角度来考虑价值，从企业的财务价值来考虑，这个企业没有价值，业绩不行，是亏损的，或几百倍市盈率，但可能他有购并的价值，并被远远低估。

　　至于投资风格，很简单，“自下而上，精选个股，分散组合”。王亚伟总结，自己没有什么特别成功的“某一次”，因为是分散投资，成功的是投资方法，而不是某一次的幸运。

　　下一阶段，王亚伟看中什么股票？“环保是未来中国经济结构性转型的突破口”，王亚伟最看好环保行业，因为环境改善并非一朝一夕，要还旧账，还要新增投入，这就注定了环保投资增速未来五年内将远高于GDP的增速。此外，环保也是地方政府业绩考核指标之一，如果从上到下都重视的话，注定会带动全新的商业模式，“环保是未来中国经济结构性转型的突破口。”至于具体个股，王亚伟会选择掌握核心技术的股票投资。

　　不过，市场人士对最近大涨过的环保股有所争议，有人士表示赞同，认同环保行业将是未来几年发展潜力最大的行业，值得投资。不过也有不少投资者提出了质疑，认为目前环保股过于热门，反而不适合投资，也有人猜测王亚伟想“出货”，故吸引股民为环保股“买单”。-