对募集资金使用谨慎,产生利息贴补业绩,在成本增加较多的情况使得净利润还能保持微幅增长。2012年前三季度财务费用发生额为-1704万元,上年同期为-504万元,主要是公司闲置的募集资金产生的定期存款利息所致,预计全年利息收入在2000万以上。
公司于国内外老客户持续合作,新客户拓展速度较慢。公司充分利用技术优势,将公司业务模式进一步拓展,实现了勘探开发一体化,物探-地质-工程设计一体化业务发展。公司继续大力拓展国内外市场,国内东部及西部地区均取得了新的进展,签署了新合同。
维持“审慎推荐”评级。公司立足国内,发展海上和海外,地震数据处理成像技术具备一定优势,未来还看“以技术换权益”的商业模式能否有效落实和推广。预计2012-2014年EPS分别为0.49元、0.53元和0.55元,按照最新股价15.71元,对应的PE分别为32倍、29倍和28倍,维持“审慎推荐”评级。
风险提示
境内外业务拓展的风险;
公司管理的风险;
应收账款余额较大的风险。