五周回笼资金超万亿 央行“池子”再蓄水

　　昨日，央行以利率招标方式开展了480亿元28天期正回购，中标利率为2.75%，正回购规模较周二的390亿元有所放量。由于本周有400亿元正回购到期，央行这周从公开市场实现资金净回笼470亿元。至此，央行已连续第五周通过公开市场净回笼资金，累计净回笼10110亿元。这在业界专家看来，央行此举是综合考虑国内外流动性状况而做出的改变，同时央行的“池子”也再次开始蓄水。

　　“从央行春节后重启正回购开始，公开市场操作逐渐确立了稳中趋紧的基调，未来正回购仍将持续。” 瑞信香港董事总经理陈昌华称。

　　尽管正回购有所放量，但昨日的货币市场各品种利率均是跌多涨少。21日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜利率下降11.3个基点至1.9380，再次跌破2的关口，7天利率则下降23.8个基点至3.0400，仅有14天利率微涨7.3个基点至3.5840。同日，回购定盘利率7天和14天品种均告下跌，14天品种微涨。

　　货币市场资金价格的平稳并没有打消部分市场人士对流动性的担忧。他们普遍认为，基于中性对冲思路的考虑，未来“实际不紧＋预期不松”的资金格局仍将延续。而且，伴随央行正回购的不断加码，如果没有外源性货币的创造，其累积效应将使资金面失去基础货币，从而引发流动性的相对紧张。

　　但上述担心似不必要。据海关统计，2013年1-2月，进出口贸易顺差为2778.2亿元人民币。其中1月份贸易顺差为1832.1亿元人民币，2月份贸易逆差规模也达到了946.1亿元人民币。

　　“由于贸易顺差和金融机构外汇占款有着紧密的联系，1月份金融机构外汇占款高达6836.59亿元人民币，据此测算，2月份外汇占款也应在3500亿元人民币左右。”一家国有商业银行的交易员称，随着外贸形势的转好，金融机构外汇占款将保持一定的规模，这部分货币投放是有保障的，不用担心流动性会骤然收紧。

　　该交易员强调，央行逐步增强公开市场资金回笼力度，其初衷显然是为了调节流动性，但也可实现冲抵外部流动性流入的部分压力。美国、欧洲继续实行超宽松的货币政策，其流动性必然会向中国等发展中国家流入，现在央行行长周小川所说的“池子”再次开启，现在是公开市场操作，以后若有必要动用存款准备金率也是有可能的。

　　“池子”一说系周小川针对热钱而做的比喻，指的是一系列货币政策组合。周小川则解释称，典型的“池子”是指外汇储备，但是外汇储备包括不同板块，一部分保证进出口支付使用，一部分供预备外资企业投资的分红使用，还有一部分是让热钱进入，然后再进行100%对冲，使其在总量上不会对经济产生负面影响。

　　交通基建投融资欲引特许经营制度

　　交通运输部表示，收费公路到期以后须停止收费

　　昨日，在交通运输部本年度第二次例行新闻发布会上，交通运输部新闻发言人何建中表示，今年交通运输部将加大交通运输领域基础设施建设投融资管理体制改革。特别是要研究建立特许经营的管理制度，进一步放宽民营资本进入交通运输建设市场的要求。

　　“组建新的交通运输部以后，应该统筹研究整个交通运输建设领域如何进一步对外开放，如何进一步引进社会资本。”何建中说。

　　值得关注的是，何建中表示，对于即将到期的收费公路将严格按照《收费公路管理条例》的规定，到期以后停止收费，交通运输管理部门有责任加强这方面的监管和落实。

　　“最近交通运输部正会同有关部委研究对《收费公路管理条例》进行修改。修改的主要目的是回应社会公众对收费公路问题的关切，同时，也是落实好去年国务院常务会议研究确定的降低流通费用10项政策措施中的要求。一是要进一步完善收费公路的形成机制，二是要建立好特许经营制度来加强监管，三是要实施更加透明的收费公路信息公开制度。”何建中说。

　　对于近期公众对于铁路票价问题，何建中表示，“组建大部制的交通运输部以后，铁路票价应该由有关部门加强监督，但是作为铁路总公司，企业应该有相对的经营自主权。目前，几种运输方式中，公路运输特别是客运是政府指导价，由市场机制来调节，航空运输基本是市场调节。”

　　据何建中介绍，按照全国人大通过的改革方案，交通运输部已经成立了深化改革和转变职能的领导小组，由部长亲自挂帅，在充分调研的基础上，从总体上做好改革的顶层设计，统筹规划引领，深化大部制改革的具体方案，完善制度、法规和标准体系，发挥科技支撑和创新驱动的作用，研究储备发展政策，进一步细化深化改革的方案和具体举措。

　　为民间资本创造公平投资环境

　　交通运输领域对于稳增长、扩内需具有重要意义。进一步放宽民营资本进入交通运输建设市场不仅能增强经济的内生动力，还能解决交通运输领域基础设施建设资金不足的问题。

　　笔者认为，要让民间资本进入交通基建需要给其一个公平、稳定、安全的投资环境，同时，必须找到恰当的投资合作模式，确保民间资本受益，这样才能吸引民间资进入。不过，值得注意的是，一些民间资本进驻的高速公路存在超时收费、收费过高现象，因此，需要监管部门监督民间资本严格遵守法律、法规，依法经营。(包兴安)

　　中国联通去年净利同比增67.7%

　　公司资产负债率增高、现金流紧张

　　昨日晚间，中国联通公布了2012年年报。年报显示，2012年公司实现营业收入2562.6亿元，同比增长18.9%；净利润实现70.3亿元，其中归属于母公司的净利润23.7亿元，同比增长67.7%，基本每股收益为0.112元，同比增长67.7%。

　　其中，被中国联通寄予厚望的3G业务贡献了移动业务主营业务近半收入。2012年公司移动业务主营业务收入为1298.1亿元，同比增长22.1%，其中3G业务收入为617.1亿元，同比增长82.6%。

　　中国联通表示，2012年公司持续优化3G合约政策，加快扩展合约用户数量。分析人士称，激进的扩张战略也带来了公司资产负债率的增高和现金流的紧张。

　　根据年报，中国联通2012年经营活动现金流量净额为人民币747.4亿元，扣除资本开支后自由现金流为人民币-250.5亿元。截至2012年底，公司的流动负债净额(即流动负债减流动资产)由上年底的1746.2亿元变化至2535.7亿元。负债总额由2011年底的2499.1亿元增至3061.2亿元，资产负债率由2011年底的54.5%增至59.1%。

　　中国石油去年净利同比降13.3%

　　中石油的炼油化工板块和天然气管道板块仍处于亏损状态

　　昨日晚间，三大石油巨头之一的中石油发布2012年年报。年报显示，公司去年实现归属于母公司股东净利润为1153.26亿元，同比下降13.3%。

　　对于净利润同比下降，中石油称是由于国内成品油价格宏观调控、进口天然气进销价格倒挂等因素所致。尽管盈利有所下降，但是作为亚洲最赚钱的公司，中石油去年还是平均日赚3.15亿元，让众多公司难以望其项背。

　　中石油年报显示，中石油去年实现营业额2.19万亿元，同比增长9.6%。主要原因是天然气、汽油、柴油等主要产品价格上升和销售量增加。

　　值得注意的是，中石油的炼油化工板块和天然气管道板块仍旧处于亏损状态。

　　中石油年报显示，2012年，受国际原油价格高位运行,国内成品油价格宏观调控及炼化市场需求下行的影响，炼油与化工板块经营亏损435.11亿元。

　　2012年中石油天然气与管道板块营业额为2021.96亿元，比2011年1730.58亿元增长16.8%。

　　但是，受进口中亚天然气及LNG亏损增大影响，中石油2012年天然气与管道板块经营亏损21.10亿元，比2011年的经营利润降低176.40亿元，其中销售进口天然气及LNG亏损约419亿元。

　　多家券商均认为，随着天然气价格改革的不断推进，中石油进口天然气亏损将于今年见顶，并于明年显著收窄，2016年将实现盈利。

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